\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
イベント:
会社は2021年の年報を発表し、2021年に1364億元の売上高を実現し、前年同期比32%増加した。帰母純利益は67.3億元で、前年同期比25%増加した。
ブランドの割増額は着実に上昇し、費用は当期の利益を薄くした。
2021年、同社は新車販売128万台を実現し、前年同期比15%増加し、単車価値量は10.6万元で、前年同期比14%増加し、主に高付加価値製品の割合増加とコア不足の影響による端末割引の回収を受けた。同社の第4四半期の純利益は18億4000万元で、前年同期比33%下落した。その主な原因は従業員報酬の上昇、オラ権益費用の計上、株式激励費用の計上であり、使い捨て費用の影響を差し引いた後、同社の第4四半期の利益レベルは2020年と横ばいになる見通しだ。2021年の会社の粗利率は16.1%で、前年同期比約1.1ポイント低下し、主に原材料の上昇、従業員の賃金の上昇などの要因の影響を受けた。
新車の備蓄は依然として豊富で、2022年に車種のピークを迎えた。
同社の株式インセンティブ考課目標によると、2022年の販売台数目標は190万台で、そのうちハーバーとピカブランドは安定した成長を維持し、WEY、オラ、戦車ブランドは販売台数の急速な上昇を実現する見込みだ。2022年にはいくつかのWEYブランドの車種が発売され、品類の面では乗用車、MPVなどの分野の短板を補充する。戦車ブランドは独立を実現し、爆発車種の戦車300は新しいクロスカントリー生態を作り、戦車500の注文が旺盛で、戦車400700、800などの車種が相次いで発売される。オーラブランドの製品品類は向上し、稲妻猫、バレエ猫、パンク猫などの新しい製品は15-30万市場を主力とし、純電の中でハイエンド市場の短板を補う。
投資アドバイス
20222024年のEPSはそれぞれ1.11/1.50/2.28元と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
新車の投入進度は予想に及ばない。新エネルギー事業の開拓が予想に及ばないなどのリスク。
