\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
投資事件:3月28日、会社は2021年度報告書を発表した。2021年、同社の売上高は56.19億元で、前年同期比40.32%増加し、還元後の売上高は61.56億元で、同口径は前年同期比33.21%増加した。帰母純利益は6.61億元で、前年同期比100.06%増加し、還元後の帰母純利益は11.44億元で、同口径は前年同期比29.19%増加した。金融業務の影響を除いて、経営キャッシュフローの純額は16.5億元である。
クラウドのモデルチェンジが全面的に深化し、価格製品の市場化がさらに進んでいる。報告期間中、会社のデジタル価格業務の売上高は38.13億元で、前年同期比36.64%増加し、調整・還元後の売上高は43.53億元で、前年同期比27.90%増加し、業績は予想をやや上回った。報告期間中、造価業務の最後の4つの地区の江蘇、浙江、安徽、福建のモデルチェンジはその年に還元後の収入のプラス成長を実現し、しかも転化率は60%を超え、モデルチェンジ区域の1年目の転化率レベルの新高を記録した。同時に、すでに古い地域に転換した転化率、継続率は2021年にいずれも高いレベルを維持している。価格市場化の転換の大背景の下で、会社の市場化価格計算製品はすでに多くの国有投資試験プロジェクトに正式に応用され、広材数集、指標神器と指標網も新たな進展を遂げた。計量全シリーズ製品も「予算」から「全過程」への転換を模索し続けている。9月に深セン知恵政務プラットフォーム1.03億元のプロジェクトを落札し、この業務の4大一線都市の全カバーを実現した。
契約と交付が高く増加し、プロジェクト+企業級製品は絶えず価値の実行を深化させる:報告期間中、会社のデジタル施工業務の売上高は12.06億元で、前年同期比27.82%増加し、新契約も同様に急速に量を放出し、高い成長を維持した。全体的に見ると、2021年末現在、施工プロジェクト級製品の累計サービス項目数は5.5万件を突破し、累計サービス顧客は5000社を超えた。そのうち2021年当年の新規項目数は1.6万件、新規顧客は1600社、平均新規顧客は10件の新規項目に対応し、施工製品は持続的に顧客の高浸透を深く耕している。資材、労務の2大核心製品業務は持続的に新しい進展を得ており、グループ規模化購買モデルの下で、労務、資材単製品契約の半分以上が規模化購買から来ている。スマート資材は100社以上の企業7000余りのプロジェクトの物資管理をカバーし、スマート労務は累計800万人以上の産業労働者にサービスし、1万余りの工事プロジェクトをカバーし、100余りの管理部門に接続している。施工雲製品ラインでは、シマウマの進度は年間18万人増加し、7万件以上のプロジェクトをカバーしている。エンタープライズクラスの製品では、年間新規契約のうち、企業とプロジェクト企業の一体化ソリューション契約が約15%を占め、トップ顧客で比較的速い突破を実現しています。エンタープライズクラスのソリューションは、業界のリーダーと深い協力を形成し、異なる規模のお客様に対して異なるシステムプラットフォームを発表します。契約と交付がいずれも増加した背景の下で、会社の施工業務のプロジェクト+企業級製品は絶えず突破し、その価値は全方位の深化と実行を得て、第2の成長曲線は次第に凝結している。
鴻業を統合してデジタル設計統一ブランドを形成し、数次元設計製品はロット公測を開始した:報告期間内、会社のデジタル設計業務の売上高は1.31億元で、前年同期比250.12%増加し、初歩的に一定の規模化収入を形成した。報告期間内に会社は鴻業科学技術との統合を順調に完成し、デジタル設計の統一ブランドを形成し、鴻業の既存ルートとマーケティング市場システムの役割を十分に発揮し、会社のデジタル設計の影響力を拡大した。制品の端、10月に会社は正式に数次元の设计の制品(単机の公测版)を発表して、2021年末まで、数次元の建筑の设计の制品の公测版の装机量はすでに1700を上回って、规模化のロットの公测を実现します。会社は業務統合+自己研究二線並列を設計し、未来の第三成長曲線の経路を初歩的に構築した。
研究開発の投入は高い水準を維持し、科学研究の成果は絶えず転化している:報告期間内に会社は展望技術の配置と融合革新の探索を加速させ、年間研究開発の投入は16.26億元で、売上高の29.23%を占めている。報告期間内、会社は展望技術の配置と融合革新の探索を加速させ、図形、AI、業界開放プラットフォームなどの重点分野で持続的に突破を獲得した。報告期間内に、会社は年間に発明特許5件、新登録ソフトウェア著作権80件、新登録商標168件を追加し、科学研究の投入は絶えず成果に転化し、会社の後続製品と業務の反復に支持と動力を提供する。
投資提案:会社の価格クラウドの転換はさらに深化し、施工業務は大きな突破を実現し、未来の収益と放出量は期限があるが、施工業務の放出量は会社の利益能力を短期的に圧迫する。これに基づいて、当社は20222023年の売上高と利益予測を調整し、2024年の売上高と利益予測を追加しました。当社の20222024年の売上高はそれぞれ68.25/84.83/102.31億元(20222023年の原値は65.51/82.63億元)、帰母純利益はそれぞれ9.72/13.27/16.01億元(20222023年の原値は9.83/14.01億元)、EPSはそれぞれ0.82/1.11/1.34元(20222023年の原値は0.83/1.18元)、対応PEはそれぞれ60/44/36倍で、「購入」の格付けを維持すると予測している。
リスク提示:建築業界の景気度が低下し、情報化の進度が予想に及ばない。施工業務の需要解放リズムの遅延;デジタル設計業務技術の突破がボトルネックに直面するなど。
