\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 839 Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) )
イベントの説明
同社は2021年報を発表し、年間売上高は46.16億元で、前年同期比+10.5%だった。帰母純利益は13.04億元で、前年同期比+0.30%、加重平均ROE 11.08%で、前年同期比1.93ポイント増加した。
イベントコメント
非金利の増加+緩和の準備は利益の増加を推進している。帰母純利益の伸び率は業績速報より0.53ポイント上昇し、業績速報の中で2番目に高い上場銀行となった。収益性改善、ROA 0.87%、0.12ポイント上昇し、ROAとROEは2015年最高に達した。1)金利差受圧:利息純収入は2.50%増加し、成長率は低下し、主に収益率の低下の影響を受けている。貸付収益率は19 BP低下し、同時に負債端コストは上昇し、預金コスト率は14 BP上昇し、負債コスト率は2.51%上昇し、26 BP上昇し、純金利差は前年同期より31 BP低下した。2)非利子収入の増加:手数料収入は昨年の-978万元から1.24億元に達し、代理財テク業務収入は代理業務手数料を253%増加させ、集約支払い業務量の増加により、電子銀行手数料収入は40%増加した。3）調達猶予：信用減損損失が4.85%減少
「両小」戦略を深く推し進め、信用投入の拡大を牽引する。会社は区域性都市商行として、業務配置は蘇州、無錫、南通などの地にあり、「小さなことをして分散する」という差別化戦略を堅持し、農業支支支支小を堅持し、農村金融と小さな企業に対するサービスと支持を強化している。貸付総量の増加、構造の最適化、2021年の貸付顧客数は25.52万世帯で、前年末より68%増加し、規模は比較的速い成長を維持し、総資産、貸付残高はそれぞれ14.44%、17.63%増加した。中小企業と民間企業の融資はそれぞれ637億元/586億元で、21%/18%増加し、66%/60%を占め、小企業の融資製品「微業ローン」「優享ローン」を開発し、小売ローンの割合は40.79%から44.42%に上昇した。
地元を深く耕し,地域の優位性が際立っている。張家港市の預金増量市場シェア(22.92%)と総量市場シェア(21.76%)が全市トップで、貯蓄預金増量市場シェアは48.53%に達し、預金規模は13.03%増加し、個人定期預金は23.19%増加し、占める割合は41.05%から44.74%に上昇した。強い総行戦略の実施を推進し、
資産の品質は安定しており、不良額率は二重に下がっている。調達カバー率は大幅に向上し、ここ10年間の最高レベルに達した。不良債権率は0.95%、0.22ポイント低下し、注目貸付は1.61%低下し、0.09ポイント低下し、調達カバー率は475.35%で、前年末より167.52ポイント大幅に上昇した。融資準備比は4.49%で、0.88ポイント上昇した。
投資アドバイス
会社の差別化戦略経路の実施は有効で、金融、中小企業の浸透が高く、資産品質の改善は利益を保障する。同社の20222024年の売上高はそれぞれ52.03億元、58.85億元、67.14億元で、帰母純利益はそれぞれ14.88億元、17.38億元、20.15億元で、EPSはそれぞれ0.82、0.96、1.11で、1株当たりの純資産は9.89、10.51、12.01で、対応PBはそれぞれ0.61倍、0.57倍、0.50倍だった。「増持」評価を与えます。
リスクがある
マクロ経済は大幅に下落した。会社に大きなリスク事件が発生した。局地的な疫病が繰り返される。
