\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 06 Jiangsu Sidike New Materials Science & Technology Co.Ltd(300806) )
事件:会社は21年の業績予告を発表した。
21年の非純利益は高く増加し、製品構造は持続的に最適化されている:会社の21年の帰母純利益は2.14-2.23億元で、前年同期比18-23%増加し、非純利益は1.78-1.8億元で、前年同期比74-84%増加した。会社は研究開発の投入の数量と研究開発の産出品質を持続的に向上させ、産業チェーンの延長能力を絶えず開拓し、原材料の自家製比率を向上させ、コストを持続的に低減すると同時に、各種の複雑なコーティング製品の技術に対する理解と開発プロセスの科学性と複製性を向上させる。製品構造を持続的に最適化し、顧客構造を改善すると同時に、主材市場に焦点を当て、利益能力を持続的に向上させる。
OCAは持続的に突破して、新しい業績の成長をもたらす見込みがあります:会社は積極的にハイエンドの電子級の接着材料の市場を開拓して、その中のOCAの光学ゴムの全体の市場規模は百億級で、現在主に米日韓の3カ国のメーカーに占められています。同社のOCA光学フィルム製品はVRなどの新型スマート端末製品の中で安定した供給を続けていると同時に、コストの優位性を借りて国産携帯電話メーカーと白札と修理市場に切り込んでいる。3 Mから招聘された高級技術者も会社の技術と市場の開拓を助力し、OCA生産ラインが徐々に開くにつれて、会社はOCA光学ゴムの国産代替をリードし、新しい業績成長点を形成することが期待されている。
プラットフォーム化戦略の配置は持続的に国産の代替傾向から利益を得る:会社は機能性フィルム材料、電子級接着材料、熱管理複合材料とフィルム包装材料などの4種類の機能性コーティング複合材料を提供することができ、スマートフォン、タブレットパソコン、ノートパソコン、着用可能設備、自動車電子などの分野に広く応用されている。会社はすでに上述の分野の中国の外でリードするブランドと協力関係を創立して、技術、コスト、サービスなどの優位に頼って国産の代替プロセスを大いに推進して、同時に絶えず産業チェーンの横方向の縦方向の延長を行って、一方で製品の線を広げて、更に応用分野を開拓して、一方で接着剤、基膜などの原材料の自家製を強化して、コストと全プロセスの優位を固めます。将来、新材料の国産代替傾向に伴い、会社のプラットフォーム化戦略の配置は大いに可能になるだろう。
当社の20212023年の帰母純利益はそれぞれ2.17、3.36、5.05億元(元21-22年の予測はそれぞれ2.46、3.88億元で、主に機能性フィルム材料、電子級接着材料の収入と粗利率を調整する)であり、22年の28倍のPE評価レベルに基づき、対応目標価格は49.56元で、購入格付けを維持している。
リスクのヒント
市場競争が激化し、OCA業務が予想に及ばず、原材料価格が変動し、仮定条件が予想に及ばない。
