\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 886 Ganso Co.Ltd(603886) )
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同社は2021年報を発表し、年間営業収入は25.84億元で、前年同期比12.20%増加し、帰母純利益は3.40億元で、前年同期比13.27%増加し、非純利益は2.96億元で、前年同期比11.32%増加し、EPSは1.42元/株で、10株ごとに10元(税込)を派遣する予定だ。投資のポイント：
年間安定した成長を遂げ、2021年には順調に終了した。同社のQ 4単四半期の収入は5.00億元で、前年同期+13.79%、帰母純利益は0.08億元で、前年同期+8.10%だった。Q 4収入の急速な増加は、主にケーキの品目が加速して増加し、小サイズのケーキの割合が上昇し続けているためだ。会社はQ 4シーズンオフに入った後、依然として安定した成長を実現し、年間を通じて年初に計画した8-10%の収入目標を円満に完成した。
ケーキの種類は安定して増加し続け、オンライン業務の表現は明るい。品目別に見ると、Q 4ケーキ、中西菓子、果物、その他の製品はそれぞれ前年同期比+27.0%、-4.8%、-98.9%、26.5%の収入を実現した。このうち、ケーキ事業の年間収入は9.52億元で、前年同期比28.09%増加し、Q 4は引き続き安定した増加傾向を維持し、同社は2021年に重点的にケーキ事業を発展させ、ケーキの品目を再配置し、的確なマーケティング普及を行っている。次に、会社の送料無料宅配サービスもケーキ注文の増加を促進した。2021年に会社は引き続き Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の一体化運営配置を推進し、オフラインで店舗を頼りに販売閉ループを完成し、同時にオンラインに誘導してプライベートドメインの流量に転化し、店舗の人員に対して奨励力を強化し、効果的に店舗の人員の引流普及に対する積極性を牽引する。同時に、会社はオンラインで宅配システムを導入し、消費者の体験感を高め、新小売業務の全面的な発展を助力し、Q 4オンラインで収入2.37億元を実現し、前年同期比54.0%増加した。オフラインで店舗のQRコードをスキャンした売上高もすべてオンラインに計上されたため、オフラインでの報告書の収入は減少し、Q 4のオフラインでの収入は2.20億元で、前年同期比9.8%減少した。
年間粗利率はコスト上昇の影響を受け、製品構造の変化は安定した粗利率の変化である。会社の年間粗利益率は62.12%で、前年同期比3.48 pct減少し、今年のケーキの主な原料油脂価格は引き続き上昇し、ケーキの原材料コストは47.7%上昇し、粗利益率は大きな影響を受けた。同時に、オンライン販売の割合が向上したため、会社の配送費と電子商取引の普及費用の投入が増加した。しかし、会社の高毛利ケーキの割合は上昇し続け、毛利率の相対的な安定維持に大きな貢献をしている。同社は今年2月、原材料コストの上昇問題でケーキなどを値上げしたが、市場競争を考慮して10%以内に値上げした。また、2021年のQ 4売上高と経営キャッシュフローの純額は7.30億/-1.77億元で、前年同期比-9.88%/-12.32%減少し、契約負債は前月比0.78億元から7.73億元減少し、主に今年の中秋節シーズンの時点が早く、カード券の受領日が繰り上げられた。
収益予測と評価。季節的な要因のため、会社の四半期間の業績の変動は明らかで、会社より少なく、市場の関心度は高くない。しかし、2016年に上場して以来、疫病とオンライン転換などの試練を経て、業績は安定的に増加し、キャッシュフローは良好で、高い配当割合を維持し、20192021年の配当率はそれぞれ116.2%、80.0%、70.7%に達し、修復の余地があると推定されている。当社は20222024年にEPSがそれぞれ1.60/1.84/2.07元で、対応する推定値はそれぞれ11/10/9倍で、初めて「増持」の格付けを与えたと予想しています。
リスク提示:1)食品安全問題;2)開店状況は予想に達しず、単店の効率の増加は明らかではない。3)競争が激しくなり、カード券の割引が大きくなり、費用率が増加した。4)カード券の受け取りギフトボックスの季節的な変動は依然として激しく、市場の予想の短時間に大きな変動がある。5)線上の成長率が減速している。
