\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 561 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
Q 1売上高、新規受注の伸び率は予想を超え、ネットセキュリティリーダーは研究開発への投入、自主的な防御能力、生態型ルートの建設に強い競争障壁を構築し、長期的な優位性が著しい。高い基数の上で高く成長して、2022年3月29日まで、会社は手で23億元を超えて、2022年に9億元を超えて、前年同期比65%を超えました。会社の財務初歩的な試算によると、2022年1-3月の営業収入は前年同期比43%-47%増加する見通しだ。注文と収益の増加は主に運営者、エネルギー、金融などの会社の重点肝心な情報インフラの取引先の需要が強いことのおかげで、会社は持続的に研究開発、販売の投入を増やし、多くの核心製品の市場占有率と競争力は持続的に業界をリードしている。
網安のリーダーは業界の成長のチャンスを十分に受け、新コース製品の牽引売上高の伸び率は業界を引き続き上回っている。1)コンプライアンス政策、ICT技術の大規模な応用及びセキュリティイベントの駆動の下で、ネットセキュリティ業界の需要が加速する見込みである。中長期的には、中国のIT支出におけるネットセキュリティの投入割合が増加する見込みで、IDCのデータによると、現在、中国のサイバーセキュリティの投入がITの投入に占める割合は1.84%で、世界平均3.74%に比べて、浸透率は依然として向上する余地がある。中国網安市場の規模は2024年に179億ドルに達し、20202024年にCAGRは18.7%だった。2)会社は汎端末の安全、態勢感知、クラウド安全と工業制御安全などの新しいコースの配置でリードしており、21 H 1の新コースの安全製品収入が主な製品収入に占める割合は70%を超え、前年同期比60%近く増加した。このうち、端末の安全、境界の安全、データの安全収入はそれぞれ2.7、2.0、2.8億元を超え、前年同期比の伸び率はそれぞれ70%、80%、100%を超え、新コース製品の収入の増加は業界を牽引し続けている。3)高研究開発の強い製品力は、例えば大禹プラットフォームに基づいて研究開発された次世代態勢感知プラットフォームに基づいて、能力ベース、業務操作、意思決定支援の3層のデカップリングと個性化の組み合わせ使用を実現し、重複的な研究開発を避け、資源を集中して重点的な難関攻略を行うことができ、それによって会社の態勢感知分野でのリード地位をさらに維持した。
製品のカード位置、ルートと研究開発競争力によって急速に市場を占領し、頭部の政企業の客群が急速に成長し、会社の網安製品とサービス競争力を検証した。2021年第3四半期の報告によると、会社の企業の顧客の割合は持続的に上昇し、平均成長率は60%を超え、企業の顧客貢献会社の主な業務収入は56%を超え、前第3四半期の運営者の成長率は前年同期比192%増加し、エネルギー業界は前年同期比122%増加し、医療衛生業界は前年同期比90%増加し、金融業界は前年同期比73%増加し、政府と公検法司は前年同期比42%増加した。
「高品質発展戦略」を持続的に実践し、核心製品の成長率と粗利率などの指標を改善する。1）会社の「高品質発展」戦略効果は明らかである。前の第3四半期の粗利率は前年同期比4.77%上昇し、単21 Q 3の粗利率は7.41%上昇し、2021年前の第3四半期、販売費用率、管理費用率は前年同期比3.66%、2.02%下落し、会社は強い研究開発投入を堅持し、約46%のレベルを維持した。2)カードポジションの高い景気コースで、成長の持続性に心配がない。会社は端末の安全、UTMなどの伝統的な安全分野で市場の前列に位置するだけではなくて、クラウドの安全、態勢の感知などの新興分野で同様に市場のリードする地位にあります。セディコンサルティング、IDCなどの第三者機関の報告によると、同社は次世代ITインフラ保護製品システムにおける端末安全分野、ビッグデータ知能安全検査と管理制御製品システムにおける安全管理プラットフォームとクラウド安全分野、安全サービス市場シェアが第一であり、高い研究開発投入は強大な技術障壁に転化し、新しいコースのリード地位を実現する見込みである。
投資提案:20212023年の営業収入はそれぞれ58.54億元、76.74億元、99.76億元、帰母純利益はそれぞれ-1.06億元、3.96億元、12.68億元と予想され、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:競争がリスクを激化させる;政策の力が予想されるリスクに及ばない。新しい分野のレイアウトが遅いリスク。
