\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 15 Eit Environmental Development Group Co.Ltd(300815) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、2021年に営業収入48.34億元を実現し、前年同期比12.01%増加した。帰母純利益は4億7300万元で、前年同期比25.12%減少した。20192021年の粗利率はそれぞれ21.6%、29.7%、22.7%で、2021年度のCOVID-19疫情政策の優遇は全面的に廃止され、会社の利益能力は正常なレベルに回復した。
補助金の取り消しを背景に、2つの業務規模が安定して増加し、市政の環境保護が主な業績駆動力となっている。会社の2大業務プレートは安定的に増加し、市政環衛プレートが新たに契約した総額は約36.8億元で、2021年12月31日現在、手契約の総額は367.25億元で、執行待ちの契約金額は270.62億元である。2021年の営業収入は37.59億元で、前年同期比11.52%増加し、粗利率は26.17%増加した。不動産クリーンプレートの新規契約総額は約13.44億元で、2021年12月31日までに、手契約総額は16.79億元で、執行待ち契約金額は9.40億元である。2021年の営業収入は10.71億元で、前年同期比14.98%増加し、粗利率は10.27%増加した。
会社の業務はカバー範囲が広く、市の占有率の優位性に頼って多くの良質なプロジェクトを落札した。市政環衛プレートは全国26の省級行政区域をカバーし、浜城区の都市管理市場化プロジェクトなど多くの都市公共サービスプロジェクトを落札した。会社はボアオアジアフォーラム、第1回中国消博会、中阿博覧会などの国際大型フォーラム会議に環境衛生保障サービスを提供し、PPP、特許経営、政府託管、国資混改などの多種のモデルを通じて、現地政府の環境保護市場化改革を実現することを助力する。不動産クリーンプレートは引き続き広州地下鉄、深セン地下鉄などと長期的に安定した協力関係を維持し、落札広州 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) 清掃プロジェクトなど多くのハイエンドプロジェクトを落札した。
深セン宝泰鑫を買収し、「林業炭素為替」を配置し、情報化+知恵化建設を推進し、競争優位性を強化する。会社は主な業務とごみの分類に関連する深セン宝泰鑫を買収し、主にごみの減量分類業務に従事している。2021年7月、会社は炭素資産経営と投資事業部を設立し、主に林業炭素為替を核心とし、地方の共同開発、現地の林業炭素為替資源の監視に協力した。会社は情報化+インテリジェント化建設の投入を持続的に増やし、立体的、多元的、開放的な産業情報化製品マトリクスを徐々に完成した。
利益予測、評価と格付け:「二重炭素」政策の触媒の下で、ごみの分類、資源化及び新エネルギー環境保護装備の応用は急速に発展する。会社は長年にわたって業界を深く耕し、長期協力の良質な取引先を大量に蓄積し、22年の会社の不動産清掃業務規模は業界構造の最適化を受け、注文に心配がないと予想している。広範な配置の新しい業務と管理能力の向上を通じて、疫病の外部環境の圧力に耐え、周期を貫通する。疫病優遇政策の廃止に鑑み、会社の受注力は予想をやや下回っている。当社は202223年の純利益29%/26%を5.73/66.5億元に引き下げ、2024年の純利益を7.50億元増加した。現在の株価は2022年のPEの12倍に対応し、同社は環境保護分野でトップの地位を維持し、一定のブランドと経営優位性を持ち、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:業界サポート政策の下落;税収優遇政策の変化;インターネットの電気料金や補助金の変動リスクなど。
