\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 988 Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は56億元で、前年同期比62.91%増加した。帰母純利益は1億3900万元で、前年同期比20.03%増加し、非帰母純利益は1億2800万元減少し、前年同期比58.86%増加した。EPSは0.6元/株です。
コメント:
2021年、会社の業績は多重圧力の下で安定した成長を実現した。会社が2021年に販売収入と純利益の増加を実現した原因は主に:(1)IPO募集プロジェクトの生産開始と会社の業務規模の拡大に伴い、自動車の軽量化材料と部品などの主要製品の生産販売量が相応に増加し、会社の収益と利益の増加を牽引する。(2)会社が販売したアルミニウム型材製品は「アルミニウムインゴット価格+加工費」方式で価格を決め、アルミニウムインゴット価格の上昇幅が大きい背景の下で、製品の販売価格は相応に上昇した。同社の2021年の粗利率と純金利はいずれも下落した。主にアルミニウムインゴット価格の上昇と子会社の美しい特材「アルミニウム合金新材建設プロジェクト」の建設と生産開始によって費用の償却が増加し、2022年から徐々に回復する見込みだ。また、2021年に会社が計上した売掛金、売掛金手形などの減価償却準備額は4183万元で、業績に支障があり、2022年には不動産業界の回復に伴い、減価償却リスクが低下する。将来、会社は引き続き「低炭素省エネ」をめぐって産業のグレードアップを行い、省エネシステムのドアと窓の業務と自動車の軽量化業務の発展を推進する。
会社の自動車軽量化材料の利益貢献は急速に向上した。2021年の自動車軽量化事業の販売収入は約4億4500万元で、前年同期比164%増加した。2021年末までに、会社の自動車の軽量化の領域はすでに170余りの定点プロジェクトを取得して、その中ですでに量産プロジェクトは70余りで、カバー車種はベンツ、BMW、ホンダ、トヨタ、 Byd Company Limited(002594) 、長城、吉利、広汽新エネルギー、小鵬、蔚来などが発売した車種を含んで、約30社の自動車部品の1級サプライヤーにアルミニウム合金材料と部品を提供します。会社のバッテリートレーなどの材料は Ling Yun Industrial Corporation Limited(600480) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) Lucky Harvest Co.Ltd(002965) 、カスマなどの自動車部品企業を通じて多くの新エネルギー自動車に応用されている。
会社のシステムのドアと窓の業務は間もなく業績の爆発期に入る。同社の2021年のシステムドアと窓業務の販売収入は3億元で、前年同期比17%増加し、粗利率は原材料の値上げの影響で31.4%に下落した。会社がシステムドアと窓の業務を担当する子会社ベクロは2021年に純利益580万元を実現し、前年同期比46.86%減少し、主に宣伝費用の増加によるもので、ブランドの知名度を高めるために、会社は人員と宣伝費用の投入を増やした。2021年、会社は「ベロクロ」ブランド、市場の位置づけを全面的に整理し、計画し、ブランドの普及に力を入れた。工事業務分野では、重点不動産顧客の開拓を強化し、保利、中海、緑地などの不動産企業の集採名録に入り、同時に、会社は頭部不動産企業との協力に力を入れ、そのためにシステムのドアと窓をカスタマイズ開発した。小売分野では、販売ルートの開拓とオフラインサイトの配置を重点的に強化し、不動産管理会社と協力して団地周辺に販売サービスポイントを開設し、システムドアと窓の販売、サービスを行う。
利益予測と投資格付け:会社の主な業務発展計画と業界需要の伸び率を結びつけて、私たちは20222024年の帰母純利益がそれぞれ2.51、4.17、6.35億元で、EPSがそれぞれ1.08、1.79、2.73元/株で、現在の株価に対応するPEがそれぞれ14 x、9 x、6 xであると予想しています。会社の自動車軽量化アルミニウム材とシステムドアと窓業務が高速成長段階に入ることを考慮し、会社の「購入」格付けを維持した。
リスク要因:会社の自動車軽量化アルミニウム型材製品の生産販売台数は予想に及ばない。会社のシステムのドアと窓の販売は予想に及ばない。アルミニウム価格の大幅な上昇で、会社の製品の粗金利が下落した。
