\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 030 Citic Securities Company Limited(600030) )
コア結論
核心財務データ：60 Shenzhen Zhaowei Machinery&Electronic Co.Ltd(003021) 年に売上高/帰母純利益765.24/231.00億元を実現し、yoy+40.7%/+55.0%である。資産総額は1.28兆元、yoy+21.4%である。帰母株主権益209171億元、yoy+15.1%、加重平均ROE 12.07%， yoy+3.64pcts。
富管理の転換効果は著しく、顧客の基礎は十分である。代理売買証券/取引ユニットの座席賃貸/代理販売金融製品業務の純収入はそれぞれ85.9/17.7/26.5億元で、yoy+11.5%/+57.8%/+35.1%で、仲介業務の純収入に占める割合は66.0%/13.6%/2.4%だった。富の取引先、高純価値の取引先の数量と資産は18年末より2倍になった。公募及び私募保有規模は3800億元を超え、yoy+26%である。会社と子会社の21年株基取引額は38.4兆元、yoy+34%で、市の占有率は6.95%に上昇する見通しだ。
投資銀行プラットフォームの効果は著しく、株式融資市場のシェアはいずれも1位だった。会社の21年の国内株式融資規模は331917億元で、yoy+5.8%である。市場シェアは18.3%で、業界1位だった。われわれは、会社の投資業務は比較的に強い競争優位性を持ち、プロジェクト備蓄は同業をリードし、全面登録制の背景の下で、収入に貢献すると同時に上場会社の資源を集め、他の業務と協同していると考えている。資本管理業務の伸び率が速く、割合が向上した。親会社の資本管理業務の純収入は36億元、yoy+45.7%である。基金管理業務の純収入は81億元、yoy+46.4%である。会社の資本管理規模は1.63兆元で、集合/単一資産管理計画の規模は0.66/0.97兆元に達し、積極的な管理規模は業界第一位である。
配株資金が到着した後、会社の投資業務は成長を維持する見通しだ。21年末の会社の金融投資規模は645592億元に達し、yoy+27.5%で、総資産比の50.5%を占め、yoy+2.4 pctsである。投資業務収入は合計236億元、yoy+27.5%、年化収益率は4.1%である。
投資提案:会社の各業務は業界をリードし、業績成長の基本盤を打ち立てる。資本金のボトルネックが解消された後、機構業務は新たな突破を迎える見込みだ。同社の22年の純利益は274.62億元、yoy+18.88%、ROE 10.8%、現在の株価は2022年のPB 1.24倍と予想され、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:市場変動リスク、資本市場改革の進度が予想を下回り、経営リスク
