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2022年03月28日夜、同社は2021年年報を発表した:2021年の売上高は74.60億元で、同50.97%増加した。帰母純利益は6.76億元で、同81.03%増加した。控除額は6億5800万元で、92%増加した。
投資のポイント
業績は着実に増加し、利益能力は持続的に向上している。
会社の2021年の売上高は74.60億元で、同50.97%増加した。帰母純利益は6.76億元で、同81.03%増加した。控除額は6億5800万元で、92%増加した。これはこれまでの業績速報に比べてほぼ一致している。
そのうち2021 Q 4の売上高は14億8800万元で、同18%増加した。帰母純利益は0.95億元で、同79%増加した。控除額は0.93億元で、同93%増加した。会社の粗利率は2021年20.96%(+1.9 pct)で、そのうち2021 Q 4は20.13%(+3 pct)で、高級酒の割合が持続的に向上し、構造が持続的に最適化されている。純金利は2021年9.22%(+1.5 pct)で、そのうち2021 Q 4は6.95%(+2.5 pct)で、第4四半期の粗利率の上昇と費用の投入によるものだ。販売費用率は2021年7.72%(+0.11 pct)で、そのうち2021 Q 4は1.49%で、同0.33 pct増加し、700プロジェクトと精品酒の普及によるものである。2021年末の契約負債は6.05億元で、前月比4.55億元増加した。
非標準カスタマイズが優れ、主要地域で高い成長を維持
製品別に見ると、2021年の酒類売上高は73.66億元で、同51%増加した。このうち白酒の売上高は65.29億元で、割合は87.5%に上昇し、52%増加した。このうちハス酒と鉄蓋釣魚台の割合はいずれも上昇しており、ハスシリーズの売上高は7%前後を占めると予想されている。
分量価格を見ると、2021年の白酒販売台数は706.42万リットル(+77%)で、対応価格は0.09万元/リットル(-18%)で、量貢献は価格より大きい。ワインの売上高は4.71億元で、6%を占め、32%増加した。ワインの販売台数は227万リットルで、対応価格は0.02万元/リットル(+10%)だった。輸入強い酒の売上高は3.06億元で、4%を占め、53%増加した。
地域別に見ると、2021年の華東地区の売上高は25.05億元で、同50%増加し、33.6%を占めた。華中地区の売上高は10.58億元で、同27%増加し、14%を占めている。華南地区の売上高は9.92億元で、同96%増加した。華北地区の売上高は8.96億元で、同42%増加した。西南地区の売上高は7.41億元で、同73.5%増加した。2021年以来、会社の「700プロジェクト」は600人以上の募集を完了し、コア地域のカバー率は100%に達した。
非標準カスタマイズは持続的に力を入れ、店舗は全国化の配置を加速させる。
現在、会社は製品構造をさらに完備し、両管がそろってサプライチェーンシステムを構築し、名酒の購入と精品酒の開発活動を同時に展開している。会社は頼高淮ブランドと戦略協力を達成し、習酒・蔵1988琉金、金酒鬼、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 酒(金)、金ハス花などの精品酒を新開発し、「金字看板」製品マトリックスを形成した。2021年末現在、同社の小売店の顧客数は3万社余りで、累計273店のチェーン店が追加された。 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) 旗艦店は続々と上海、武漢、アモイなどの都市に着地し、ブランドの影響力を効果的に向上させた。会社は全国に36の倉庫を持ち、23の省、3の直轄市をカバーしている。
2021年以来、会社は引き続き全国の華致名酒庫のネットワーク配置を推進し、省・区を単位とし、良質な小売サイトの顧客が華致名酒庫に転換することを積極的に推進し、店舗数と単店の販売収入は着実に向上している。現在 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) 店舗は3.0版のアップグレード反復を完了しています。また、華致は「電子商取引プラットフォーム」をアップグレードし、「 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) 旗艦店」と改称し、同時に微信ウィジェットとアプリを更新し、ブランド識別度を高めた。ユーザーは「 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) 旗艦店」の微信小プログラムやアプリで注文することができ、会社はシステムを通じて倉庫に分配して製品の配置、物流配送などを実現する。
収益予測
製品端、現在会社は茅五を引流製品とし、非標準カスタマイズ製品を発力し、製品マトリクスを豊富にし、非標準カスタマイズ製品はすでに利益端に貢献している。ルートの端で、現在会社は“小さいBの大きいC”ルートを発展戦略として実施して、毎年着実に店の Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) 軒ぐらいを開拓して、保真の理念を強化して、店と“華致の好ましい”電子商取引のプラットフォームを通じて取引先の転化を実現します。20222024年のEPSは2.49/3.40/4.38元と予想され、現在の株価はPEに対応してそれぞれ16/12/9倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、真実を守るリスク、開店が予想に及ばないなど
