\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 183 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) )
トップメーカーが業界をリードし、「材料決定製品」の新紀元を開き、「購入」の格付けを維持する
会社は2021年年報を発表し、2021年に会社の営業総収入は202.7億元、YoY+38.0%、帰母純利益は28.3億元、YoY+68.4%を実現した。年間で見ると、会社は上流原材料コストの移転に成功し、単枚銅板の粗利益額の増加を実現し、販売単価は33.8%増加し、粗利益額は69.4%増加した。最近の伝統的な製品の値下げを考慮して、20222023年の利益予測を引き下げ、2024年の利益予測を新たに追加した。会社の帰母純利益は29.6/32.8(前値32.9/37.7)/36.7億元、YoY+4.5%/1.1%/11.7%、EPSは1.28/1.42(前値1.42/1.63)/1.59元を実現し、現在の株価はPEに対して12.6/11.3/10.2倍である。会社が「材料決定製品」の新紀元を開くことを考慮して、ハイエンド製品の放量は会社が伝統的な製品の周期的な摂動から脱し、「購入」の格付けを維持することを牽引する。
会社の新しい5年計画は着実に推進され、経営の靭性を明らかにする見込みである。
会社の実際の生産能力の拡張幅はあるいは新しい5年計画の保底ガイドラインを超え、陝西省の生益3期、松山湖8期、常熟2期、江西2期のプロジェクトがすべて投入された後、プロジェクトの合計拡産生産能力は2021年の基礎の上で3970万平/年増加した。会社は大湾区の第2の製造基地の配置計画を提出して、サービスの下で珠江デルタ地区のPCBメーカーのために基礎を築きます。同社の予算は2022年にハードプレートの銅板10981万平方メートルとフレキシブルプレート1442万平方メートルを経営し、合計で前年同期比8.6%増加した。同社が20132021年に発表した経営予算値は2015年を除いていずれも超過完成を実現し、鋭い業界判断力と着実な計画実行力を示していることを考慮して、同社は伝統的な製品価格の下落期に経営靭性を体現する見込みだと考えている。
「材料決定製品」新紀元がスタートし、ハイエンド材料は国産代替窓口を迎えた。
会社は持続的に研究開発に投入し、銅板を覆う材料の全種類の配置を行い、2021年に会社の研究開発費用は9.6億元に達し、YoY+35.6%に達し、営業収入に占める割合は4.8%に達し、自動車ミリ波レーダー、112 Gbps関連高速材料、パッケージ基板材料の多製品応用配置を含め、良好な国産代替窓口期を迎える見込みである。ハイエンドの製品構造の割合が持続的に向上すると、業績の変動がスムーズになり、従来の製品の利益が弱まるために緩衝作用を果たした。会社は業界の追随者の役割から業界のリーダーに転化し、「材料が製品を決定する」新紀元を開いた。
リスク提示:下流需要が弱く、原材料価格が上昇し、生産開始項目が予想に及ばず、新製品の導入が予想に及ばない
