\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 07 Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
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同社は年報を発表し、2021年の売上高は23.16億元で、前年同期比19.32%増加した。帰母純利益は2億6300万元で、前年同期比28.05%増加した。非純利益は1億7600万元で、前年同期比45.6%増加した。
コメントは以下の通りです。
1、業績は基本的に予想通りで、第一四半期の利益の伸び率は持続的に向上している
同社の2021年の業績の伸び率は28.05%で、これまでの予告の中値の30%に近く、市場の予想(前年同期の赤外線熱電炉温度センサの影響を除いた前年同期比57.58%増加)にほぼ合致し、非純利益の伸び率は45.6%で、急速な成長傾向を示している。単一四半期の利益を見ると、21 Q 4の帰母純利益は0.54億元で、前年同期比79.7%増で、Q 3の成長率(+35.65%)とQ 2の成長率(+2.98%)に比べて、四半期の成長率は持続的に上昇傾向にある。また、2021年の株式インセンティブの支払い費用は約1006万元で、この影響を除いた帰母純利益は前年同期比32.7%増加した。
2、売上高の伸び率が著しく向上し、費用管理制御の効果が現れた
同社の21年間の売上高は23億16万元で、前年同期比19.32%増加した。このうち、センサーの収入は2.77億元で、前年同期比13.73%減少し、粗利率は39.82%だった。スマートメーターは5億6000万元で、前年同期比53.06%増加し、粗利率は45.14%だった。モノのインターネット総合解決方案は6.84億元で、前年同期比17.42%増加し、粗利率は29.7%だった。公共事業は7.55億元で、前年同期比18.68%増加し、粗利率は25.09%増加した。
コスト面では、同社の21年全体の粗金利は33.47%で、昨年と横ばいだった。費用面では、会社の規模効果が現れ、費用管理制御が効果を得、販売/管理/財務費用率はいずれも前年同期比で下落した。2021年の全体純金利は14.04%で、前年同期比1.18 pct上昇した。
3、会社の業務はモノのインターネットの持続的な浸透&新製品の新分野の持続的な突破から利益を得て、長期的な成長空間が広い
具体的な業務を見ると：
1)センサー:会社はセキュリティと環境保護の分野で優位性が明らかで、しかも家電、自動車の分野で市場突破を実現し、格力、美、華為、小米などの有名な企業に入選し、量産供給を実現した。車載製品はIATF 16949認証を通過し、自動車企業の注文書を獲得した。新製品のフレキシブルセンサー産業化が突破し、小米科学技術、 Iflytek Co.Ltd(002230) 9号科学技術、ヤディ科学技術などの業界の頭部と緊密に協力し、成長動力が強い。
2)スマートメーター:工業分野の国産代替がきっかけを迎え、会社は国産代替のチャンスをしっかりとつかみ、中石油、中石化年度の枠組みを落札することに成功し、中海油、半導体などの中国製品の空白分野で突破を実現した。同時に、新しいガス安全生産法の発売に伴い、ガス安全はちょうど共通認識となり、ガスメーターの需要が旺盛で、それがもたらした市場空間は短期的に消化されるのではなく、周期は少なくとも2-3年と予想され、会社の相応の製品の持続的な高成長を駆動することが期待されている。
3)ユビキタスネットワークソリューション:会社の業務は給水/排水、環境保護、熱供給、ガスなどのインテリジェント都市/地下総合管廊の深さ配置、ユビキタスネットワーク技術(GIS 3次元位置情報と感知状態情報に基づくデジタル化インテリジェント化改造)のインテリジェント化のアップグレードを通じて、会社はインテリジェント都市/インテリジェント管廊の建設を深く受益し、対応業務は持続的な急速な成長を実現する見込みである。
利益の予測と投資の提案:万物の相互接続の時代が来て、社会の各業界は知恵化、デジタル化の発展のチャンスに直面して、更に先端のセンサと計器の計器の需要の向上を牽引して、同時に会社はモノのインターネットの応用業務を配置して、先端のモノのインターネットと計器の計器の端で力を出して、空間は次第に開くことが期待されています。上流原材料の価格要因を考慮して、調整会社の22-23年の純利益はそれぞれ3.7億元と4.8億元(原値は3.8億元/5.0億元)で、22年の17倍PEに対応して、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:モノのインターネット業界の競争が激化し、上流チップの緊張と原材料の値上げリスク、集団化経営による管理リスク、製品の革新不足による技術リスクなど
