\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 74 Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
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会社は2021年の年報を発表し、全体的に予想に合っている。同社の2021年の営業収入は37.26億元で、前年同期比24.97%増加した。帰母純利益は3.96億元で、前年同期比12.60%下落した。非帰母純利益は3億6200万元で、前年同期比22.53%増加した。非経常損益を差し引き、株式支払い費用の影響を除いた上場企業の純利益は4.69億元で、前年同期比22.03%増加した。これは、会社の粗利益の高いソフトウェア業務(粗金利37.77%)と革新運営業務(粗金利74.77%)の成長率が速いことと関係があると考えています。2021年第4四半期、会社の営業収入は16.73億元で、前年同期比23.05%増加した。帰母純利益は2.41億元で、前年同期比23.98%下落した。非返還後の純利益は2億3500万元で、前年同期比34.92%増加した。
ソフトウェア業務は急速に成長し、革新運営業務は第2位の成長エンジンとなり、粗利率の上昇が期待されている。
会社の年間ソフトウェア開発業務収入は28.6億元を実現し、前年より28.16%増加し、主に大手銀行の需要増加に由来している。同時に、イノベーション運営業務は引き続き高速成長態勢を維持し、年間収入は1.64億元に達し、前年より46.49%増加し、主に金融業界のデジタル小売業務が引き続き健康成長を維持していることに由来している。
会社の総合粗金利は34.15%で、前年よりやや下がり、業界の需要が旺盛で金融科学技術人材の競争が激しく、人件費は前年同期比上昇した。会社の高毛金利業務の割合が引き続き向上し、精細化管理能力が徐々に向上するにつれて、会社の毛金利は絶えず上昇する見込みだ。
高研究開発は高生産品力の構築に投入され、金融信創生態建設は着実に推進されている。
同社は研究開発への投資を引き続き増やし、2021年は前年比38.72%増加した。2018年から2021年まで、会社の研究開発投資が営業収入に占める割合は絶えず上昇し、8.6%から11.67%に増加した。私たちは、高い研究開発は会社の主要製品ラインの強い競争力を維持するだけでなく、会社が多くの業務方向で突破的な進展を遂げることを助力していると考えています。同時に、会社は引き続きファーウェイ、テンセント、百度及び各ヘッドデータベースメーカーなどの生態パートナーとの協力を深化させ、金融信創生態建設を着実に推進している。
大手銀行のIT会社の地位は安定しており、22年には収入と利益の差を迎え、購入格付けを維持する見込みだ。
私たちは会社が高景気コースにあり、頭部銀行IT会社の地位が安定し、高毛利業務の成長率が速く、会社は22年に収入利益の剪刀差を迎える見込みだと考えています。20222024年の売上高は46.45/56.99/70.09億元、純利益は5.70/7.43/9.45億元と予想され、現在の株価対応PEはそれぞれ22.35/17.14/13.48倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:1)疫病の繰り返しは実施の着地と海外の開拓が予想に及ばない。2）市場競争がリスクを激化させる；3）監督管理政策リスク；
