\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 850 Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
事件:会社は21年の新聞を発表し、21年の売上高は44.68億元で、前年同期比+125.06%だった。帰母純利益は5.42億元で、前年同期比+203.19%だった。21 Q 4会社の売上高は14.80億元で、前年同期比+93.66%、前月比+24.95%だった。帰母純利益は1億6700万元で、前年同期比+108.15%、前月比+7.07%だった。業績は予想に合致する。
会社の粗利率は小幅に下がり、費用率は下がり、研究開発の投入を大幅に向上させた。21年の売上高は26.25%で、前年同期比-1.91 pctで、主に材料コストと人件費の上昇によるものだ。21年の会社の販売費用率は0.32%で、前年同期比-1.82 pctだった。財務費用率は0.43%で、前年同期比-0.18 pctだった。管理費用率(研究開発費用を含まない)は3.29%で、前年同期比-1.1 pctだった。2021年の会社の3大期間の費用率(研究開発費用を含まない)は合計4.04%で、前年同期比-3.1 pctだった。企業の管理効率が大幅に改善された。21年の会社の研究開発費用の金額は2.75億元で、前年同期+107.86%で、営業収入に占める割合は6.16%だった。会社は研究開発費用の投入を大幅に増加し、成果の転化力を強化し、動力電池精密構造部品業界での競争優位性を維持している。
大顧客戦略を固め、生産能力を持続的に拡張する。会社はハイエンド市場に位置することを堅持して、重点分野の大きい取引先の戦略を取って、すでにCATL、中革新航、30014、蜂の巣のエネルギーなどの中国のリードメーカーとLG、松下、テスラ、Northvolt、サムスンなどの国外の有名な取引先と長期的に安定した戦略の協力関係を創立しました。同時に、生産能力を絶えず配置し、現在保有している中国の生産基地は福建、四川、恵州、江蘇、大連などを含み、ドイツ、スウェーデン、ハンガリーなどの海外地域に率先して生産基地を投入し、生産能力を持続的に拡張し、業績の着実な成長を維持している。
投資提案:20222024年の純利益は11.74/17.84/23.45億元で、前年同期+16.7%/52.0%/31.5%で、EPSに対応するのはそれぞれ5.04/7.66/10.07元で、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばず、構造部品の価格は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、生産能力の拡張と消化は予想に及ばない。
