\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 030 Citic Securities Company Limited(600030) )
Citic Securities Company Limited(600030) は2021年度の報告書を発表し、報告期間内に会社の営業収入は765.24億元で、前年同期より40.71%増加した。帰母純利益は231.00億元で、前年同期比55.01%増加した。EPS1.77元/株で、前年同期比52.59%増加した。ROE12.07%増、前年同期比3.64ポイント上昇。
会社の業績の伸び率は業界を大幅にリードし、総合優位性は持続的に拡大し、トップの地位はさらに際立っている。証券業界の経営業績と市場関連度が高く、市場の核心指標の持続的な向上は、会社に安定した業績成長空間を提供した。2021年の業界状況から見ると、業界の売上高は12%増加し、純利益は21%増加したが、会社の売上高と純利益の伸び率はそれぞれ41%と55%に達し、いずれも業界を大幅にリードしている。会社の売上高と純利益は業界の中で15%に達し、「百花斉放」の中で「トップを独占」し、業界のリード地位は短期的に揺るがされにくい。会社の外延式買収合併の持続的な推進に頼って、2021年末に会社の総資産はすでに1.28兆元に達して、母の純資産2092億に帰って、業界の首位を安定して、会社の配株が着地することに従って、資金を募集して続々と使用に入って、会社の総資産と純資産の優位性は更に拡大する見込みです。また、全面登録制の持続的な推進により、富管理の転換と資産管理業務の改革が着実に深化し、海外市場が深く開拓され、会社の全業務チェーンが全面的に開花し、営業収入と純利益が高速成長を実現した。
登録制「東風」を借りて、会社の大投行業務は大いに前進した。科創板、創業板登録制、北交所などの資本市場改革が相次いで実施された後、会社の投資業務の優位性がさらに現れた。2021年に会社は株式融資3319億を完成し、業界のトップを維持し、市場シェアは18.3%に達し、そのうちIPOの販売推薦規模は859億(市場シェア15.8%)に達し、債券の販売規模は1.56兆元、買収合併再編規模は959億(市場シェア25%)で、いずれも業界のトップを占め、リード優位性が拡大し、徐々に「三中」競争構造から包囲を突破した。登録制の改革の推進の下で、直接投資業務は「募集・管理・退却」の全プロセスの時間周期が短縮されたことで利益を得て、子会社の Citic Securities Company Limited(600030) 投資と中信産業基金はより大きな発展のチャンスを得て、そして Citic Securities Company Limited(600030) 国際などの海外プラットフォームを通じて、長期以来一帯一路沿線の積極的な配置に頼って、より多くの中国企業の海に出ることを牽引して、さらに会社の収入源を引き続き豊かにすることができる。
基金投資の井戸噴射式発展は、会社の富管理の転換の歩みを加速させる。会社は富管理業務ラインと華夏基金を主とする富管理体系と Citic Securities Company Limited(600030) 資管、中信先物資管、金石投資を主とする資産管理体系を持って、そして効率的な協同を通じて、大富管理業務の全面的な発展を助力して、個人の取引先と機構の取引先の資産規模は持続的に増加します。大富管理収入の割合は40%に達し、海外投資レベルに近づいている。2021年末現在、会社の大富管理システムは5兆元を超える富をサービスし、一部の株式制銀行に匹敵することができる。同時に、会社は業界をリードする株式派生品とQDII、FICC業務ラインを通じて、富管理ラインにより豊富な金融製品源を提供し、市場リスクをより大きくヘッジし、純価値の変動を低減すると同時に収益率レベルを高め、さらに富管理顧客の会社の管理能力とブランドに対するアイデンティティを高めることができる。また、良質な製品ラインも会社の自己資金運用効率の向上を効果的に支援し、経営レバレッジ率を向上させ、さらに会社の利益レベルを向上させる能力がある。
投資提案:現在の証券業界の業務の同質化は依然として強く、マタイ効果が持続的に増強されている背景の下で、トップの堀だけが持続的に存在し、拡大することが期待され、資源集積効果がより顕著で、さらにより高い評価割増額を得る機会がある。業界の絶対的なリーダーとして、 Citic Securities Company Limited(600030) は業務上明らかな短板がないだけでなく、総合実力業界内で際立っているだけでなく、業務構造には一定の特色と異質化があり、抗周期属性が初歩的に現れている。利益能力から見ると、会社のROEは12%に達し、レバレッジが低いレベルを維持した上で、ROEは海外のトップ投資に近づき、利益能力と業績成長の確定性は肯定的だ。280億株の配当が完了した後、190億ドルが資本仲介業務に投入される見通しで、利益能力と総合競争力をさらに向上させることが期待されています。私たちは会社の長期的な発展の見通しと「券業空母」の構築の未来をしっかりと見ています。同社の20222024年の純利益はそれぞれ273.74億元、337.52億元、380.72億元で、「推薦」の格付けを維持する見通しだ。配株と年初市場の低迷の影響を受けて、会社の推定値は1.37 xPBで、極めて強い中長期投資価値を備えており、確固たる購入と保有を提案している。年間目標価格は30.5元で、2 xPBに対応する。
リスク提示:マクロ経済の下りリスク、政策リスク、市場リスク、流動性リスク。
