\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 128 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
事件会社は2021年の年報を発表した。
業績は2桁の高増加を維持し、2021年に向けて、会社の営業収入は76.55億元を実現し、前年同期比16.31%増加した。帰母純利益は21.88億元で、前年同期比21.34%増加した。ROE(加重平均)は11.62%に達し、前年同期比1.28ポイント上昇した。基本EPSは0.8元で、前年同期比21.21%増加した。会社の売上高と純利益はいずれも2桁の成長を維持し、成長率は前の3四半期より引き続き拡大し、基本的に良い傾向に向かって続いている。
NIMの曲がり角は向上し、信用構造は2021年まで最適化を続け、会社は利息純収入66.91億元を実現し、前年同期比12.15%増加し、持続的に改善した。純金利差は3.06%で、前年同期比0.12ポイント低下したが、前四半期より安定して回復した。資産端貸付の伸び率が明るく、構造が最適化され、量価の修復に役立つ。2021年末現在、総貸付金は1627億9700万元で、前年同期比23.59%増加した。このうち、個人ローンは32.29%増加し、総ローンに占める割合は61.02%で、前年同期比4.01ポイント上昇し、個人経営ローン、ローン、消費ローン、クレジットカードともに目立った。同時に、100万以下のローンの割合は41.87%にさらに上昇した。負債端預金の伸び率は安定しており、コストは低下している。2021年末現在、会社の総預金は182732億元で、前年同期比15.07%増加した。平均コスト率は2.27%で、前年同期比6 BP減少した。
中収は6割以上増加し、富管理業務は2021年に全面的にスタートし、会社の非利子純収入は9.64億元で、前年同期比56.59%増加した。このうち、中間業務の収入は2億3800万元で、前年同期比60.99%増加し、主に代理類の収入の高増加と手数料とコミッション支出の減少の影響を受けた。2021年、会社の代理業務収入は前年同期比115.58%増加し、手数料とコミッション支出は前年同期比11.16%減少した。会社の財テクの純価値化の転換はすでに完成し、富管理業務は全面的にスタートした。2021年末現在、会社の財テク製品の総規模は309.86億元で、いずれも非保本、純価値型財テク製品である。個人取引先の総資産は177.55億元で、個人取引先は2422人で、前年同期比20.86%増加した。その他の非利子収入は比較的速い成長率を維持している。2021年、会社のその他の非利子収入は7.26億元で、前年同期比55.21%増加した。このうち、投資収益(公正価値変動損益を含む)は6億5200万元で、前年同期比97.18%増加した。
資産の品質が最適化され、リスクの相殺能力が強化され、転換債の発行と補充資本の実力は2021年末現在、グループローンの不良率は0.81%で、前年同期比0.15ポイント低下し、そのうち村鎮銀行の不良率は0.94%で、注目類ローンの割合は0.89%で、前年同期比0.28ポイント低下した。グループのカバー率は531.82%で、前年同期比46.49ポイント上昇し、そのうち村行は293.59%だった。会社は60億元を超えない転換債を発行し、資本実力の補充に役立ち、各業務の持続可能な発展の資本基礎を固め、会社の核心競争力を強化し、既定の戦略目標を実現する。
投資提案会社は農業支援の小市場の位置づけを堅持し、小微金融の優位性は明らかである。信用業務の沈下需要空間は広く、個人経営性貸付は急速に発展し、NIMはリードしている。資産の品質が優れ、調達カバー率が同業より優れ、リスク相殺能力が強い。会社はipc+クレジット工場の結合の形式を通じて小微業務を展開し、不良リスクを効果的に管理し、クレジットの拡張を助力すると同時に、異郷支店と村鎮銀行及び入株鎮江農商行などの形式を借りて業務空間を開拓し、未来の業績の成長空間は期待できる。会社の基本面と株価の弾力性を結びつけて、私達は“推薦”の格付けを維持して、20222024年BVPS 7.99元/8.86元/9.91元で、現在の株価PB 0に対応する。94X/0.85X/0.76X。
リスクはマクロ経済成長が予想以上に資産品質の悪化を招くリスクを示唆している。
