\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 299 Bluestar Adisseo Company(600299) )
6 Shenzhen Baoming Technology Co.Ltd(002992) 021年年報を発表:年間営業収入は128.69億元、YoY+8.05%、帰母純利益は14.72億元、YoY+8.88%を実現した。
収入の面から見ると、会社の売上高は安定した成長を遂げたのは、主に2つの業務がいずれも比較的良い成長を遂げたからだ。1機能性製品の売上高は前年同期比6%増加し、主に製品価格の増加により、そのうち液体アミノ酸の普及は比較的良い効果を得、販売は23%大幅に増加した。2特殊製品の売上高は前年同期比12%増加し、主な原因は販売量の増加が速い。
利益の面から見ると、会社の運営効率が向上し、粗利率が下落した場合、純利益は売上高よりやや高い成長率を得た。原材料価格とエネルギーコストが大幅に上昇したため、会社の総合粗金利は4ポイント下落し34%に達した。しかし同時に、会社の持続的な運営効率向上計画は、会社が経常的なコスト支出を約1.65億元削減し、急激に上昇した貨物輸送コスト、販売と市場普及への持続的な投入、研究開発革新の面での投資を一部相殺するのを助けた。
同社のアミノ酸生産能力は持続的に向上し、世界初のチームを維持する見込みだ。新規参入者や既存メーカーの新生産能力の投入などの状況に直面しているが、市場の持続的な成長を背景に、2012年から2017年にかけて、アミノ酸の市場占有率を24%から27%に引き上げることに成功し、近年、既存の市場シェアを強固にし続けている。現在、会社にはヨーロッパと中国南京に位置する2つの生産プラットフォームがあります。1ヨーロッパの工場では、ヨーロッパの生産プラットフォームの拡張プロジェクトが年間生産能力の合計8万トンの向上に成功し、満負荷生産を実現した。②中国南京工場において、第二期プロジェクトの18万トンの液体アミノ酸生産能力は2022年下半期に試作する予定であり、このプロジェクトは既存の南京工場で協同効果を形成し、より強い規模の経済優位性を体現する予定である。また、ますます増加するお客様のニーズを満たすために、会社は次の液体アミノ酸生産プラットフォームに関する実行可能性の研究を展開しています。当社は、持続的な産業投資を通じて、生産能力をさらに拡大し、将来的には世界第1段階のチームでリードし続けると予想しています。
「二重柱」戦略を積極的に推進し、長期的な成長空間を開く。ここ数年来、会社はずっと積極的に“双支柱”戦略を実施して、つまり絶えずアミノ酸業界のリードする地位を強固にすると同時に、特殊な業務の発展を加速します。会社の第2の業務の柱として、会社は積極的に特殊製品業務を開発しており、2021年に特殊製品業務が総収入に占める割合は24%前後に上昇した。会社が買収して統合したニュームーディーズは製品の組み合わせ、動物の種類と目標の市場などの各方面ですべて Bluestar Adisseo Company(600299) 会社と非常に相補性があって、 Bluestar Adisseo Company(600299) の一体化の解決方案を作ることに役立ちます。合弁で設立されたカイディス社はアジアの水産養殖市場への進出に役立ち、現在、合弁会社は計画通りフィコンを着実に推進している。®革新的なタンパク質製品の最初の規模化生産ユニットプロジェクトは、現在、このプロジェクトの建設工事が87%完了し、試運転準備作業が計画通りに行われている。同社は今後、外部買収合併の機会を積極的に利用し、成長を加速させる。
会社の利益予測と投資格付け:会社は積極的に「二重支柱」戦略を実践し、アミノ酸業界のリード地位を絶えず強固にし、特殊業務の発展を加速させる。会社の2021年年報に基づいて、私たちはそれに応じて会社の20222024年の利益予測を調整します。当社の20222024年の純利益はそれぞれ17.09、19.19、21.65億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.64、0.72、0.81元で、現在の株価はP/E値に対応するのはそれぞれ16、14、12倍であると予測しています。「強い推奨」の評価を維持します。
リスクのヒント:製品の価格が下落した。業界の新規生産能力の投入が速すぎる。飼料業界の需要が下落した。
