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イベントの概要
Navinfo Co.Ltd(002405) 3月30日夜、2021年度業績速報および2022四半期業績予告を発表します。2021年の営業収入は約30.6億元で、前年同期比42.48%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は約1億2200万元である。2022年第1四半期に上場企業の株主に帰属する純利益は103782万元~134917万元で、黒字に転換する見通しだ。2022 Q 1の基本1株当たり利益は0.0044元~0.0057元で、前年同期の基本1株当たり利益は0.022元損失した。
分析判断：
2021年度は会社の業務+業績転換の年で、売上高の伸び率はここ5年で最も高い
2021年会社の売上高は急速に増加し、主に智雲側の収入が大幅に増加し、主なOEM顧客の重点車種の販売台数の増加と位置ビッグデータ政企業協力プロジェクトの加速着地から利益を得た。2021年会社は智雲、智驾、智室、智芯の新型業務体系を形成した。
1、智雲:主にナビゲーション業務と派生の位置ビッグデータ、コンプライアンスプラットフォーム業務などを含み、会社の業務の転換点である。当社の核心業務の曲がり角は、データコンプライアンス業務の出現が他の業務に対するこじ開け作用を伴い、企業ナビゲーション業務の景気度が高いことにあると考えています。
2、智驾:会社はすでに全シーン向けの自动驾驶软硬一体解决方案Tier-1制品マトリクスとサービス能力を备えて、商业化量产协力は绝えず増加して、现在会社の主なポイントパートナーは凯翼新エネルギーなどを含む。
3、智室:車工場に前装ソフト・ハードウェア一体化のインテリジェントな座席シリーズ製品と解決方案を提供する。
4、智芯:2021年の4次元車規級MCUの出荷量と収入の貢献は2020年より10倍以上増加し、その他のチップ製品の出荷量は安定的に増加したが、自動車チップの生産能力の緊張はある程度会社のチップ業務の短期成長を抑制した。私たちは、会社のチップ業務は会社のもう一つの大きなハイライトであり、傑発科学技術は自動車チップの自主ブランドとして、その希少性と核心能力は強大な競争障壁を形成し、同時にチップ業務とナビゲーション業務の協同効果は無視できないと考えている。
22年Q 1の業績は黒字に転じ、多角的な協力で需要の景気度が高いことを証明した。
四次元2022 Q 1の業績は黒字(20 Q 1、21 Q 1ともに赤字)に転換し、会社の第1四半期の帰母純利益は103782万元~134917万元である。私たちは、今年第1四半期に中国の疫病が繰り返し、会社のプロジェクトの検収、収入の確認に一定の後押し効果を生んだが、主に短期的な影響だと考えている。
会社の業績予告によると、今年は各大手車工場や新勢力で豊富に獲得され、地図、コンプライアンス、自動運転などの業務が中国のトップ自主ブランドに進出した。テンセントネットニュースと3月24日、同社は投資家のインタラクティブプラットフォームで、同社が現在協力に達しているのは、1)科学技術2021年末に量産された自動運転商用車プロジェクトにL 3級自動運転の高精度地図「データ+エンジン」製品を提供すること。2)小馬智行と力を合わせてスマート運転ソフト・ハードウェア・ソリューションを構築し、高精度地図や位置決めなどの分野で全面的に協力する。多方面の協力は会社のナビゲーションの位置づけなどの分野の核心競争実力を証明しただけでなく、知能運転業界の需要景気度も表現し、伝統的な車工場から創業会社まで会社の核心業務に対して高い需要を持っており、4次元業務の空間潜在力は市場の認知をはるかに上回っている。
会社の地図+チップの希少性がもたらすスマート運転の全業務駆動に注目!
当社は、会社の極めて希少性の高いナビゲーション+チップ業務の連動に注目し、強力な協同能力をもたらすことを改めて強調します。
1、地図が不足している:先頭車企業の認可を受け、地図能力の需要が広範である。 Navinfo Co.Ltd(002405) は中国で初めて甲級測量・描画の資質を獲得した図商で、ナンバープレートの資格を持ち、高精細な地図能力を持つ図商は希少性が高い。会社のデジタルセキュリティプラットフォーム業務は運に応じて生まれ、利益モデルが優れている。
2、チップが不足している:傑発座席チップはすでに前装市場に入っており、放量は期限がある。四次元全資子会社の傑発科学技術は連発科車載チップ部門出身で、車載チップの自主制御の面で高い希少性を持っている。傑発チップはチップの国産化の代替から引き続き利益を得て、自身の実力と性価格比で引き続き市場を広げて、会社の成長を推進します。
3、業務閉ループ打通:協同能力は全業務の共成長をもたらす。会社はこの半年、高精地図、自動運転開発プラットフォーム、地図コンパイルなどの業務でリーダー車企業と署名し、会社の希少性が触媒した業務の全成長を証明した。私たちは会社がすでに高速道路を発展させたと思っています。
投資アドバイス
Navinfo Co.Ltd(002405) は「ナショナルチームの背景」を持つ自動車のスマートリーダーとして、道路交通、乗用車などのスマート化の向上を優先的に恩恵を受ける。会社の業績速報と結びつけて、私たちは会社の21-23年の営業収入の30.0/39.7/52.1億元の予想を30.6/39.7/52.1億元に引き上げ、会社の21-23年の1株当たり利益(EPS)0.05/0.17/0.34元の予想を0.05/0.20/0.36元に引き上げ、2022年3月30日の14.12元/株価に対応し、PEはそれぞれ276/72/39倍、PSはそれぞれ11/8/6倍で、会社の「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント
1)新製品/業務の普及が予想に及ばないリスク。2)世界の自動車チップ供給の緊張リスク。3)マクロ経済の下落リスクスマートカー業界の発展は予想されるリスクに及ばない。
