\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
イベントコメント
同社は2021年の財務報告書を発表し、期間内に61.53億元(+16.49%)の売上高を実現し、2019年の74.03%に回復した。帰母純利益は5567万元で、前年より黒字に転じ、業績は5.52億元増加し、2019年6.20%に回復した。非帰母純利益は1094億元で、前年より5.38億元増加した。EPS0.05元です。利益能力の向上は主にホテル業務の増収回復と、会社が短期債券の発行と非公開株式融資を通じてキャッシュフローを改善することによる。新規開店は1418社(+56%)で、そのうちQ 1/Q 2/Q 3/Q 4はそれぞれ184社/324社/325社/585社増加した。そのうち直営店27店、特許加盟店1391店。経済型ホテル133軒、中高級ホテル276軒、軽管理ホテル954軒、その他55軒。三大ホテルの業績指標は、平均住宅価格が2019年の同時期の水準にほぼ回復し、入居率の回復速度が最も遅い。21 Q 4初旅如家全ホテルRevPAR 108元(-17.4%、比較201928.7%)ADR 186元(-0.4%、比較2019-4.5%)OCC 57.9%(-11.9 pct、比較201919.6 pct)。
融資ルートを拡大し、資本構造を改善する。会社は2021年1月、3月、6月にそれぞれ超短期融資債券4億、4億、5億を発行し、会社は超短期融資券を通じて金利の高い銀行ローンを置換し、財務費用を効果的に削減した。同時に年内に非公開発行を成功させ、資金30億を募集し、資産負債率を効果的に低下させ、中長期の健全な発展のために基礎を築く。
粗金利は13.53 pctから12.62%に上昇し、全体の費用率は4.97 pctから25.18%増加した。そのうち、販売費用率5.24%(-0.63 pct)、管理費用率11.46%(-1.19 pct)、研究開発費用率0.92%(+0.08 pct)、財務費用率8.48%(+6.79 pct)。経営活動によるキャッシュフロー純額は23億8000万元(+424.81%)で、年内の会社の業務回復によるものだ。
投資提案:会社の業績から見ると、疫病が好転した後、ホテルのビジネス旅行の需要は率先して反発し、22 Q 2と夏休みはRevPAR、入居率のさらなる向上を牽引する見込みだ。20222024年のEPSはそれぞれ0.61.241.6と予想され、対応会社の3月30日の終値は23.99元、20222024年のPEはそれぞれ40.319315で、「増持」の格付けを維持している。リスクがある
会社の経営コストの上昇リスク;疫病区域内の繰り返しリスク;観光地の客の流れが下がるリスク。
