\u3000\u30 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 57 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、年間収入は671.31億元で、前年同期比3.11%増加した。帰母純利益は62.70億元で、前年同期比-13.88%増加した。
多重の不利な要素の影響を受けて、2021年に会社の業績が圧迫された。2021年、会社の年間収入は671.31億元で、前年同期比3.11%増加した。帰母純利益は62.70億元で、前年同期比-13.88%増加した。業績の下落の主な要因は:1)昨年4月から、工事機械業界の成長率が下落した。主な原因は不動産業界の政策コントロールと特別債の投入が予想に及ばず、基礎建設プロジェクトの着工量が下落したことである。2)原材料価格が上昇し、企業コストの圧力を増加する;3)研究開発の投入は持続的に増加し、同社の2021年の研究開発費用は38.65億元に達し、前年同期比15.56%増加し、研究開発費用率は5.76%に達し、前年同期比0.62 pct上昇した。
安定成長政策は絶えず推進され、工事機械の需要を奮い立たせる。今年に入ってから、安定成長政策の効果が現れ、国家統計局が発表した1-2月の経済データは市場の予想より強い。インフラ投資の観点から見ると、今年1-2月のインフラ建設投資(電力を含まない)は前年同期比8.10%増加し、これも昨年5月以来、成長率が初めてプラスに転じ、これまでの政策が提出した「インフラ投資を適度に先頭に立たせる」という要求をよく体現している。同様に、特定債の発行の進度から見ると、今年通年に地方政府の特定債額が3.65兆元増加し、1-2月の発行速度が明らかに加速し、3月23日、財政部は1-2月に全国で10766億元増加し、そのうち一般債が2001億元、特定債券が8775億元増加したと発表した。昨年同期、地方は新規債券を発行しなかった。今年は安定した成長の主線の下で、基礎建設の発力は工事機械の需要を奮い立たせるだろう。
エンジニアリング機械の電動化や業界成長の新しいエンジンとなり、会社の進展に積極的に注目している。「二重炭素」目標の大背景の下で、工事機械の電動化はすでに大勢の赴くところである。2021年12月までに、会社はすでに累計50種類以上の新エネルギー製品を発表し、製品タイプはコンクリートポンプ車、コンクリート攪拌車、自動車クレーン、高空作業プラットフォーム、掘削機、鉱山カード、フォークリフト、応急車両、農業機械などの分野をカバーし、新エネルギー化形式は純電動、混合動力、水素燃料を網羅し、全シリーズの新エネルギー化製品は基本的に形成された。工事機械設備の貯蔵量が非常に大きいことを考慮して、多くの排出基準が比較的に低く、電動代替ガソリンは巨大な更新需要を生む。会社は電動化のリード企業として、電動化の大潮の中でもっと多くの市場シェアを獲得することが期待されて、リーダーの地位は更に際立っています!
利益予測と投資提案:2022年-2024年の会社の営業収入はそれぞれ737.80億元、797.93億元、895.19億元で、帰母純利益はそれぞれ74.82億元、84.87億元と100.38億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.86元、0.98元と1.16元で、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:基礎建設投資が予想に及ばず、新製品開発が予想に及ばないなど。