\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 01 Wuhan Department Store Group Co.Ltd(000501) )
要点
会社の2021年の売上高は前年同期比6.71%減少し、帰母純利益は前年同期比37.45%増加した。
3月30日、同社は2021年年報を発表した:2021年に営業収入71.27億元を実現し、前年同期比6.71%減少し、帰母純利益7.52億元を実現し、EPSを0.98元に縮小し、前年同期比37.45%増加し、非帰母純利益7.24億元を実現した。
第1四半期の分割によると、4 Q 2021年の営業収入は18.41億元で、前年同期比42.27%減少し、帰母純利益は2.04億元で、EPSを全面的に薄くしたのは0.27元で、前年同期比40.83%減少し、非帰母純利益は1.77億元だった。
会社の2021年の総合粗利率は10.78ポイント上昇し、期間費用率は4.18ポイント上昇した。
2021年の総合粗利益率は45.90%で、前年同期比10.78ポイント上昇した。第1四半期の分割を見ると、4 Q 2021社の総合粗利率は49.94%で、前年同期比21.69ポイント上昇した。会社の粗利率が大幅に上昇したのは主に:1)粗利率の低い不動産業務が住宅を渡して徐々に成長率の下落を完成したためである。2)粗利率の高いその他の業務(賃貸料業務)は2020年の賃貸料減免による低基数の高い成長率から恩恵を受けている。
2021年の会社の期間費用率は29.41%で、前年同期比4.18ポイント上昇し、そのうち、販売/管理/財務費用率はそれぞれ24.44%/3.79%/1.18%で、前年同期よりそれぞれ+3.22/+0.84/+0.12ポイント変化した。4 Q 2021会社の期間費用率は34.04%で、前年同期比20.83ポイント上昇し、そのうち、販売/管理/財務費用率はそれぞれ27.03%/4.64%/2.37%で、前年同期比はそれぞれ+17.46/+2.33/+1.04ポイント変化した。
プロジェクトの開発は順調に進み、不動産業務は継続的に住宅を引き渡す
プロジェクトの進展:報告期間内に会社の夢時代プロジェクトの工事は終わりと検収のスパートの段階に入って、2021年末までに、夢時代の室内楽園と氷雪楽園はすでに計画通りに全面的に工事に入って、企業誘致の仕事の計画は着地して、平面は定型します。33億元を出資して買収した南昌蘇寧広場プロジェクトはすでに主体構造の閉鎖を完了した。不動産業務:報告期間内に会社時代花園が住宅を建設するプロジェクトは引き続き住宅の引き渡しを行い、2021年末現在、まだ収入を転換していない前受金残高は4.5億元である。
収益予測を引き上げ、「購入」格付けを維持
会社の業績が予想を上回ったのは、主に2021年の粗利率が明らかに上昇したためで、会社の夢時代のプロジェクトが着地した後、会社の収入利益の向上に有利になることを考慮して、私たちは会社の20222023年のEPSに対する予測8%/10%を1.13/1.22元に引き上げ、2024年のEPSに対する予測1.28元を新たに追加した。会社は武漢デパートのリーダーで、夢の時代に着地すると、会社の地域競争優位性を強固にし、「購入」の格付けを維持するのに有利になる。
リスクヒント:夢時代のプロジェクトの進度は予想を下回り、湖北小売市場の競争が激化した。
