\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
要点
事件: Orient Securities Company Limited(600958) は21年の年報を発表し、21年の営業収入は243.7億元で、前年同期比5.3%増加した。帰母純利益は53.72億元で、前年同期比97.3%増加した。基本1株当たり利益は0.73元/株である。
資産管理業務は業界をリードし続け、基金管理規模の急速な拡張から利益を得ている。21年の会社の資本管理業務の純収入は36.2億元で、前年同期比46.9%増加し、収入の伸び率はここ4年で最高となった。21年末の資産管理の総規模は3660億元で、前年末より23%増加した。公募基金の管理規模は2696億元で、年初より35%増加し、そのうち主力製品の3年以上の長期閉鎖基金が69%を占めた。証券会社の資本管理の公募化傾向に伴い、会社の「東方紅」ブランドの影響力が拡大していることから、会社の資本管理業務における公募基金業務は持続的に安定した業績成長点になると考えています。
ブローカーと証券金融業務は前年同期比で増加し、代理販売業務の実力は著しい。21年の会社の仲介業務の純収入は36.2億元で、前年同期比38%増加した。融資業務と預金業務の増加の恩恵を受け、利息純収入は前年同期比88%増の14億6000万元に達した。金融製品の代理販売については、同社の21年間の製品販売収入は9.6億元で、前年同期比36.2%増加した。権益類製品の保有規模は647億元で、前年末より43%増加した。21年末の会社の株式+混合公募基金の保有規模は証券会社の中で7位で、代理販売の実力が際立っている。また、21年11月に公募基金の投資業務を正式に展開し、基金投資分野における長期文化と価値投資の理念は会社の投資業務のさらなる展業に役立ち、発展空間は期待に値すると考えています。
投資銀行業務は急速に増加し、IPOの販売規模は著しく増加した。21年の会社の投資業務の純収入は17億元で、前年同期比7.8%増加した。会社は登録制のチャンスを把握し、業界の地位が急速に向上した。21年の投資銀行の株式主な販売金額は人民元390.5億元で、前年同期比128.6%増加し、成長率は業界の成長率を上回った。
ファンド子会社の業務は盛んに発展している。21年の会社の投資純収益は主に送金富基金への投資収益の増加から利益を得た。会社の株式公募基金の送金富(送金富基金の35.4%の株式を保有する)は業界の前列に位置し、21年末までに送金富資産管理の総規模は人民元1.2兆元を突破し、業界の前列にランクされ、純利益32.63億元を実現した。
投資提案:権益市場の発展と資本管理業務の優れた表現から利益を得て、21年の会社の富管理条線(代理販売+資本管理+基金子)業務の純収入は業績貢献の中で比較的に高い。また、各業務はバランスよく発展し、会社の長期経営に有利である。将来を展望すると、権益市場の発展の駆動の下で、会社の資本管理業務と基金子会社は超過収益に持続的に貢献する見込みだ。22 Q 1権益基金の売上高の伸び率が低下したことを考慮して、私たちは22年と23年の純利益の予測を66.57億元(4.7%)と78.42(8.7%)億元に引き下げ、24年の純利益の予測を91.67億元新たに増やし、「増加」の格付けを維持した。
リスクのヒント:2級市場は大幅に変動している。市場の出来高が下がる。
