\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 46 Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) )
事件1:3月30日夜、同社は2021年の年度報告書を発表した。2021年度、会社の売上高は9.84億元で、前年同期比+65.46%だった。帰母純利益は1.36億元で、前年同期比+56.55%だった。そのうち2021 Q 4社の営業収入は2.76億元で、前月比+3.60%で、前年同期比+66.37%だった。帰母純利益は0.12億元で、前月比-68.19%で、前年同期比黒字に転じた。
イベント2:3月30日夜、同社は2022年第1四半期の業績予告を発表した。2022年1-3月、同社の売上高は約0.7-0.83億元で、前年同期比約64.33%-94.85%増加した。帰母純利益は約0.54-0.67億元で、前年同期比約67.57%-107.92%増加した。
事件2:3月30日夜、会社は不特定の対象に転換社債を発行する予案を発表した。会社は資金総額が9億元を超えず、半導体先進前駆体製品の産業化に用いられ、水素類電子特気高純リンアルカン、ヒ素アルカンとフッ素含有電子特気三フッ化窒素生産能力と補充流動資金を引き続き拡大する予定である。
コメント:
主な製品の生産と販売が盛んで、会社の業績の増加が著しい:半導体業界性の不足と国産化の代替が加速した推進の下で、下流市場の需要が旺盛で、会社は売上高の大幅な増加を実現した。分制品によると、2021年のMO源制品の平均価格は21.30%上昇し、営业収入は前年同期比38.34%上昇した。特気製品の平均価格は6.64%上昇し、営業収入は前年同期比70.25%上昇した。その他の製品の営業収入は前年同期比92.10%増加し、成長率が最も速い。このうちMO源製品の粗利率は前年同期比大幅に上昇し、約10.92 pct上昇した。2021年、同社の半導体材料の市場シェアは着実に向上し、年間販売台数は5810トンで、前年同期比59.74%増加し、そのうちMO源製品の販売台数は前年同期比14.05%増加し、特気製品の販売台数は前年同期比59.65%増加した。会社の各種類の製品の販売量と粗利率の増加のおかげで、2022年1-3月に会社は約0.7-0.83億元の売上高を実現し、前年同期より約64.33%-94.85%増加した。帰母純利益は約0.54-0.67億元で、前年同期比約67.57%-107.92%増加し、業績は予想を上回った。
電子特気業務は急速に発展し、半導体フォトレジストは着実に推進されている:2021年、会社は産業配置の優位性、技術の優位性とブランドの優位性を十分に発揮し、積極的に市場を開拓し、生産能力を拡大している。2019年に会社は現金買収と増資方式を採用して飛源ガスの57.97%の株式を取得し、飛源ガスは主に三フッ化窒素、六フッ化硫黄などの電子特気製品の生産と販売に従事し、2年以上の努力を経て、会社のフッ素類電子特気生産能力は2020年の1000トン/年から2021年の4000トン/年に拡大し、生産能力は中国第2位、世界第3位にランクされた。2021年末までに、同社は年間6900トンの特気類生産能力と年間36.4トンのMO源製品生産能力を持っている。また、同社の「ArFフォトレジスト製品の開発と産業化」プロジェクトはすでに年間25トンの生産ラインを建設し、同社のArFフォトレジストの規模化量産の基礎を築いた。
三大半導体材料に焦点を当て、9億の資金を募集して生産能力を拡充する予定である:会社は先進的な前駆体材料、電子特気とフォトレジストの三大半導体核心材料を主業とする戦略配置を徐々に完備している。MO源製品、水素類電子ガスの面では、会社は市場の需要に追いつき、生産能力をさらに拡大し、市場シェアを持続的に向上させている。フッ素系電子特気の面では、会社はウランチャブに進出し、現地の資源の素質と市場の優位性を十分に利用し、この基地の三フッ化窒素生産能力の建設を持続的に推進している。2022年3月、会社は不特定の対象に転換社債を発行する予定の予案を公表し、募集する予定の資金総額は9億元を超えず、流動資金を補充するための2.5億元のほか、その他の資金は年産45トンの半導体先進プロセス用前駆体製品産業化プロジェクト、年産140トンの高純リンアルカン、ヒ素アルカン拡産及びヒ素アルカン技術改革プロジェクトに使用される。ウランチャブ南大マイクロエレクトロニクス材料有限会社は年間7200トンの電子級三酸化水素プロジェクトを生産し、プロジェクトの投入募集資金金額はそれぞれ0.70、0.80、5.00億元である。プロジェクトの完成後、既存の生産能力を大幅に拡大し、会社の高速発展に新たな原動力を注入する。
利益予測、評価と格付け:会社の2021年の業績はこれまでの予想をやや下回り、2022年Q 1の業績は予想を上回った。私たちは依然として20222023年の利益予測を維持し、新規会社の2024年の利益予測を維持しています。20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ2.03/2.57/3.21億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.48/0.61/0.76元/株で、現在の株価は2022年のPEに対応するのは約86倍だ。私たちは会社が半導体業界の高景気の背景の下で、会社の半導体前駆体、電子特気と半導体フォトレジストの3大業務の長期的な発展を見て、依然として会社の“増加”の格付けを維持します。
リスク提示:研究開発リスク、製品導入リスク、生産能力建設は予想に及ばず、下流需要は予想に及ばない。
