\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 88 Huagong Tech Company Limited(000988) )
要点
イベント:
2022年3月30日、会社は2022 Q 1業績予告と2021年年度報告を発表した。
同社は2022年第1四半期の帰母純利益は2-2.3億元で、前年同期比75.88%-102.27%増加し、非純利益は1.82-2.12億元で、前年同期比83.95%-114.27%増加し、基本1株当たり利益は0.2-0.23元だったと予想している。
会社の2021年の営業収入は101.67億元で、前年同期比65.65%増加した。帰母純利益は7.61億元で、前年同期比38.24%増加した。非帰母純利益の5億4400万元を実現し、前年同期比53.12%増加した。粗金利は17.04%で、前年同期比6.73 pcts減少した。純金利は7.36%で、前年同期比1.45 pcts減少した。
会社の2021 Q 4営業収入は27.98億元で、単四半期は前月比2.53%増加し、単四半期は前年同期比71.98%増加した。帰母純利益-0.41億元を実現し、単四半期は前年同期比黒字から赤字に転換した。非帰母純利益-0.93億元の控除を実現し、単四半期は前年同期比黒字から赤字に転換した。粗金利は14.79%で、単四半期の環比は2.44 pcts減少し、単四半期は前年同期比7.22 pcts減少し、純金利は-1.72%だった。
コメント:
同社は2021 Q 1の業績が予想を上回り、焦点を当てたコースの市場主体業務が大幅に増加した。2022年第1四半期、会社の業績は予想を超え、コースに焦点を当てた市場主体業務は大幅な成長を実現した。このうち、連結業務は、5 G応用シーンがより豊富で、顧客の光モジュール、デジタルステーションに対する需要の増加が速い。感知業務は、新エネルギー自動車市場の浸透率が着実に向上するにつれて、新エネルギー自動車メーカーのPTC加熱コンポーネント、センサに対する需要が急速に増加している。インテリジェント製造業務は、新エネルギー関連産業チェーンの急速な拡張、インテリジェント製造が加速発展期を迎え、会社のレーザー装備、インテリジェント生産ラインの注文の増加が比較的速い。
2021年に会社の売上高は百億を突破し、三大業務は全面的にスピードアップした。会社は長年の技術、製品の蓄積を経て、レーザー加工技術を重要なサポートとする知能製造装備業務、情報通信技術を重要なサポートとする光接続、無線接続業務と敏感電子技術を重要なサポートとするセンサ及びレーザー偽造防止包装業務の三大業務構造を形成した。会社は2021年に学校と企業の改制を完成した後、核心業務を新基礎建設、新エネルギー、工業数のインテリジェント化などの発展コースにアンカーし、正式にシステムの成長、戦略空間の開拓の新しい段階に入り、2021年の営業収入は初めて100億元を突破し、史上最高レベルを記録した。
インテリジェント製造業務:会社は工業製造分野に広範で全面的なレーザーインテリジェント製造ソリューションを提供することに力を入れ、レーザーインテリジェント装備、自動化生産ラインとインテリジェント工場の建設を全面的に配置し、中国最大のレーザー装備メーカーの一つであり、世界をリードするインテリジェント製造方案のプロバイダである。
レーザー知能装備事業群は重点的に「切断、溶接、洗浄」の三大業務をめぐり、ハイエンド市場、良質な顧客に焦点を当て、引き続き高品質の発展を実現する。同時に、単機インテリジェント化、生産ライン自動化、工場インテリジェント化の製品体系の建設をめぐって、「専精特新」高毛利製品を開発し、製品競争力を向上させる。
レーザー精密システム事業群は汎電子業界を着実に強固にした上で、日用消費品と新エネルギー業界の発展チャンス期をしっかりとつかみ、倍増して投入し、3台の馬車を同時に駆る態勢を形成した。半導体、PCB、量測などの分野の技術プロセスを深く研究し、半導体切断装備、PCB穴あけ、miniLED、3 D視覚選別などの応用分野で業界をリードし、特に新しい製品を作り、最適化し、核心プロセスのハイエンド装備に邁進し、事業群「ナノレベルのハイエンドスマート装備」を核心とする業界全体の解決方案を構築する。
2021年、同社のレーザー加工及びシリーズ設備業務の営業収入は約26.07億元で、前年同期比38.03%増加し、そのうちスマート装備業務の収入は前年同期比38%増加し、精密システム事業群の業務収入は前年同期比30%以上増加した。
連結業務:会社は業界の先進的なエンドツーエンド製品ラインと全体解決方案を持って、国際一流光電企業になることに力を入れて、世界のトップクラスの通信設備とデータ応用商にサービスして、インテリジェント端末業務は個人、家庭、ネットインテリジェント融合通信端末の世界級企業を作ることを争っている。
ワイヤレスネットワーク、伝送ネットワーク、アクセスネットワークとデータセンターに向け、ハイエンド製品の研究開発プロセスを加速させ、400 G、800 G製品シリーズをさらに豊富にし、完備させ、1.6 T光モジュールは重要な技術突破を実現する。シリコン光チップのフローシート検証を継続的に推進し,シリコン光モジュールは小ロット段階に入った。ネットワーク端末業務は5 G室内カバーの建設増加需要に力を入れ、5 G無線小局の研究開発と製造能力に基づいて、製品シリーズを豊富にする。「スマートカー」分野を開拓し、レーザーランプ光電変換モジュール、AR-HEDなどの新製品を開発し、未来の持続可能な成長のために基礎を固める。
2021年、同社の光電器部品シリーズの製品業務は営業収入が約53.80億元で、前年同期比103.38%増加し、そのうちスマート端末業務は、ネットワーク端末の新分野の開拓に成功し、Joinsiteシリーズの無線小ステーション製品が大量に出荷され、収入規模は前年同期比670%増加し、光学業務は「プリズム+コード盤」の新業務に頼り、収入は前年同期比約50%増加した。
感知業務:会社は家電、自動車、OA、医療、消費類電子などの分野に温度、湿度、光、空気などの多次元感知と制御ソリューションを提供することに力を入れ、知恵移動、知恵家庭、知恵医療、知恵都市の発展を推進し、世界の影響力のあるセンサシステムソリューションプロバイダとなっている。
センサ業務は電気制御などの核心肝心な技術を重点的に攻略し、スマート電力網、スマート家電などの戦略市場の最適化に向けている。レーザーホログラフィック偽造防止業務はIMR技術と製品技術の学習と吸収をさらに加速させ、性能が国際レベルに匹敵するように努力し、光学テクスチャと印刷を結合した新効果、新製品が業界のリードを実現し、国際一流に対して、ディスプレイパネルIMR技術、INS製品と技術、TOM製品と技術を予研する。
2021年、同社の敏感部品事業は営業収入14.15億元、前年同期比41.8%増加し、レーザーホログラム偽造防止シリーズ製品事業は営業収入4.89億元、前年同期比14.17%増加し、そのうち新エネルギー自動車PTCヒーターの販売増加幅は176%に達し、自動車温度センサの販売増加幅は前年同期比47%を超え、圧力センサは全自動コアと組立浄化職場の建設を完成し、研究開発と製造レベルは世界トップに達した。
学校と企業の分離改革が完成し、超過業績奨励が管理層の活力を奮い立たせた。2021年に会社は学校と企業の分離改革を完成し、持株株主は国恒基金に変更し、実際のコントロール者は武漢市人民政府国有資産監督管理委員会に変更し、2022年3月までに国恒基金の持株比率は19%であった。2020年11月、会社の馬新強会長及びその他39名の会社管理チームのメンバー、核心中堅従業員が共同出資して有限パートナー潤君達を設立し、国恒基金に対して1.5億元を出資した。国恒基金の2021年5月12日の「パートナーシップ協定補充協定」の各方面の同意によると、会社が2020年度に監査した経営性純利益を基数とし(4.5億元を下回ると4.5億元を基数とする)、2021年から2023年までに、会社の経営性純利益が年化15%の複合成長率を実現すれば、2023年の経営性純利益は2020年より52.09%増加し、毎年前年の目標値より5%増加しない。潤君達は武漢市国資委員会のコントロール下の国投革新、観光スポーツグループ、碧水グループ、地下鉄グループから9.8億元の基金シェアを獲得する。
会社が2020年に監査した経営性純利益は4.5億元を下回っているため、21-23年の会社の経営性純利益がそれぞれ少なくとも4.73/4.96/6.84億元に達した場合、この譲受協定を履行することができる。学校と企業の分離改革後、会社の核心中堅は従業員の持株プラットフォームに参加し、相応の業績激励を増加させ、会社が設立されて20年後に再び新しい活力を奮い立たせる。
利益予測、評価と格付け:私たちは、会社のガバナンスの面で、コントロール権の変更は積極的な変化をもたらし、同時に超過業績奨励は管理層の活力を十分に引き出すことができると考えています。事業面では、同社の新エネルギー自動車PTC事業の市場見通しと、5 Gの深さカバーが小基地局事業の成長潜在力を牽引していることを期待している。上流原材料の値上げなどの影響を考慮して、当社の20222023年の帰母純利益はそれぞれ10.63(16.82%)、14.28(12.71%)億元で、2024年の帰母純利益は18.87億元と予想され、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:PTCの開拓は予想に及ばず、光モジュール市場の競争が激化し、5 G建設需要周期が変動している。
