\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 570 Hundsun Technologies Inc(600570) )
事項：
会社が年報を出す。報告書によると、2021年に同社の売上高は54.97億元で、前年同期比31.73%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は14億6400万元で、前年同期比10.73%増加した。10株ごとに3株を配当し、10株ごとに現金1元(税込)を支給する予定です。
平安の観点:
主要業務は比較的速い成長を維持しているが、粗利率は前年より明らかに下落した。会社の主な業務は大小売IT、大資本管理IT、銀行と産業IT、データリスクとインフラIT、インターネットイノベーション業務と非金融業務などの6つのプレートに分けられ、その中で大小売ITと大資本管理ITは会社の収入の主な源である。2021年、銀行と産業IT、非金融業務を除いて、その他の主要プレートはいずれも比較的速い成長を実現した。このうち、大手小売ITの収入は21.11億元で、前年同期比39.79%増加した。大資管ITの収入は17.06億元で、前年同期比39.84%増加した。データリスクとインフラストラクチャIT、インターネットイノベーション業務の収入はそれぞれ18.59%と33.69%増加した。2021年、会社の粗利率は明らかに下落し、総合粗利率は72.99%で、前年同期より4.10ポイント下がった。非金融業務のほか、他の業務プレートの粗利率はいずれも前年より低下し、中国のデジタル化需要の急速な上昇は人力コストの増加をもたらし、会社の利益にも大きな圧力をもたらした。人員の増加と報酬の上昇は期間費用率の上昇をもたらした。2021年、会社の期間費用率は61.45%に達し、4.36ポイント上昇し、そのうち研究開発と販売費用率は前年よりそれぞれ3.07と1.67ポイント上昇した。
証券仲介と富管理業務の開拓は順調で、大小売ITプレートの収入の比較的速い成長を支えている。同社の大小売IT業務は主に証券仲介業者と富管理機関を対象としている。2021年、証券仲介IT業務の開拓が速く、次世代証券総合金融サービスプラットフォームUF 3.0はすでに全業務のオンライン化を実現し、分布式クラウドの原生アーキテクチャもよく開拓され、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) などの7つの証券会社は新しいアーキテクチャの基礎の上で深い協力を実現した。富管理IT業務において、公募投資などの新規顧客開拓の効果も著しい。2021年に新規投資業務パートナー50社+を追加し、資産配置システムの落札率は約85%で、次世代マーケティングサービスプラットフォーム「慧営」には11社の顧客が追加された。公募投資などの新しい業務のほか、会社の伝統的な業務の中の次世代TA、財テク販売システム、CRMとコールセンターには多くの新しい顧客が追加された。
金融業界の政策の利好と新世代のシステムの着地、大資管業務の新規顧客の表現が目立っている。2021年は中国の金融市場が持続的に開放され、インフラが持続的に増加し、完備され、金融業務が持続的に革新された年である。また、恒生新世代システムも段階的な成果を収め、信託業界、銀行財テクサブ業界に続いて、恒生資産管理O 45製品は基金業界でも初の顧客の正式なオンラインを実現し、6.0は証券、銀行、信託、基金で複数の協力顧客を獲得すると同時に、オンラインケースも増加している。
投資提案:短期的に見ると、会社は監督管理の革新と金融業のデジタル化の転換のスピードアップから利益を得ており、収入は比較的速い成長を実現する見込みで、特にその大小売ITと資本管理ITコースは、比較的速い発展を続ける潜在力は依然として存在している。中長期的に見ると、中国資本市場の発展空間は大きく、国際化の拡張の潜在力があり、これは業界のリードしている地位にある Hundsun Technologies Inc(600570) が依然として十分な成長空間を持っていることを意味している。金融IT業界の発展状況と最新の財務報告を合わせて、当社は会社の利益予測を調整し、20222024年のEPSはそれぞれ1.18元(前値1.27元)、1.44元(前値1.51元)、1.75元(新規)、3月30日の終値に対応するP/Eは39.6 x、32.3 x、26.7 xと予想しています。私たちは会社の競争地位を認め、その中の長期的な発展をよく見て、「強い推薦」の格付けを維持します。
リスク提示:1)金融機関のIT予算が予想に及ばない。2)金融科学技術の発展と普及が阻害されている。3)金融監督管理政策の不確実性。
