\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 426 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
2021年間の業績は予想に合致する。同社は2021年報を発表し、2021年の年間営業収入は266.4億元で、前年同期比103.1%増加した。帰母純利益は72.5億元で、前年同期比303.4%増加し、全株主に現金配当金8.00元(税込)を10株ごとに支給する予定だ。
同社は2022年1-2月の主要経営データと第1四半期の業績予想増加公告を発表した。2022年1-2月、会社は営業総収入53億元前後を実現し、前年同期比75%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は16億元前後で、前年同期比110%前後増加した。2022年第1四半期に上場企業の株主に帰属する純利益は22.5億元から24.5億元で、前年同期比43%から55%増加する見通しだ。
評価を支えるポイント
酢酸や派生品の販売平均価格が大幅に上昇し、有機アミン、肥料が高景気を維持する見込みだ。同社は2021年に複数の製品が高景気を維持している。このうち酢酸と派生品の収入は34.6億元に達し、前年同期比143.1%増加し、販売台数は58.7万トンで、前年同期比0.5%増加し、販売平均価格は前年同期比141.9%上昇し、粗利率は53.6%増加し、前年同期比30.3 pcts増加した。有機アミン製品の収入は59.2億元に達し、前年同期比142.4%増加し、販売台数は57.3万トンで、前年同期比33.1%増加し、販売平均価格は前年同期比82.1%上昇し、粗利率は53.7%増加し、前年同期比11.5 pcts増加した。肥料製品の収入は41.4億元に達し、前年同期比23.7%増加し、販売台数は232万トンで、前年同期比7.5%減少し、販売平均価格は前年同期比33.7%上昇し、粗利率は28.9%増加し、前年同期比2.2 pcts増加した。会社は2022年に化学肥料業界の中国農業需要が増加傾向にあると予想し、工業需要は相対的に安定すると予想している。安定供給価格の維持、エネルギー消費の二重制御などの政策は、化学肥料業界に積極的な影響を及ぼしている。
新材料関連製品の持続放出量。会社の新材料関連製品は主にヘキサジン酸及び中間品、イソオクチルアルコール、エチレングリコール、ヘキサラクタムなどの製品を含む。同社の2021年の年間新材料関連収入は115.6億ドルに達し、前年同期比149.4%増加した。販売台数は139.3万トンに達し、前年同期比32.2%増加し、販売平均価格は前年同期比88.5%上昇した。粗金利は25.6%で、前年同期比21.6 pcts増加した。会社は新材料関連製品の配置ですでに次第に業績を実現し、一部の新材料製品の生産能力利用率がさらに向上するにつれて、新材料関連製品の業績は持続的に増加する見込みである。
複数のプロジェクトが着実に推進され、荊州基地は全面的な建設段階に入った。報告期間内、会社の精アジピン酸品質向上プロジェクト(アジピン酸生産能力向上16.66万トン/年)、アジピンアミド及び関連装置(アジピンアミド生産能力増加30万トン/年、硫黄アンモニウム生産能力48万トン/年)は予定通り完成し、生産を開始した。炭酸ジメチルシリーズの技術改造プロジェクト(30万トン/年炭酸ジメチル生産能力)は順調に生産を開始し、現在生産能力の利用率は35%に達し、会社が新エネルギーコースに入るために基礎を築いた。荊州基地プロジェクトは全面的な建設段階に入り、会社の発展に空間を広げた。
評価
年間業績が高く、多くのプロジェクトが順調に生産を開始した。20222024年のEPSはそれぞれ3.44元、3.61元、3.86元で、現在の株価に対応するPEは9.6倍、9.1倍、8.5倍と予想されている。購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
マクロ経済情勢の変化;会社の新しいプロジェクトの生産開始は予想に及ばない。化学肥料製品の価格が大幅に下落した。
