\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 88 Huagong Tech Company Limited(000988) )
2021年の年間収入と業績はいずれも高い成長を実現した。2021年通年の売上高は101.67億元(+65.65%)、帰母純利益は7.61億元(+38.24%)、控除後の帰母純利益は5.44億元(+53.12%)を実現した。このうち第4四半期の単四半期の売上高は27.98億元(+71.98%)、帰母純利益は-0.41億元(-163.85%)、控除後の帰母純利益は-0.93億元(-569.97%)だった。年間収入の高速成長は主に内部改革の効果が著しいため、各業務は全面的な回復と成長を実現している。非純利益の伸び率が収入の伸び率を下回ったのは、主に粗利率が2020年の23.77%から17.04%(6.73 pct.)に下がったためだ。上流原材料の値上げを背景に粗利率が抑えられ、同時に会社は小基地局業務を追加して総合粗利率を下げた。
2022年第1四半期の会社は業績の高速成長を予告し、市場の予想をやや上回った。同社は2022年第1四半期に帰母純利益2.0-2.3億元(前年同期比75.88%-102.27%)を実現し、非後帰母純利益1.82-2.12億元(前年同期比83.95%-114.27%)を実現すると予想している。業績の急速な増加は主に会社が焦点を当てているコースの市場主体業務から大幅に増加し、特に小基地局業務(2021年第2四半期から収入に貢献)とPTC加熱コンポーネント、センサ需要が急速に増加すると同時に、会社の知能製造業務ではレーザー装備、知能生産ラインの注文が急速に増加している。
4つの業務が全面的に増加した。光電器部品シリーズ製品は会社の第一大営収益貢献主体であり、収入は103.4%大幅に増加した。主に2021年のスマート端末業務においてJoinsiteシリーズ無線小局製品が大量に出荷されたため、収入規模は前年同期比670%増加した。インテリジェント製造業務では、インテリジェント装備業務と精密システム事業群の業務競争力が向上し、収入の増加はいずれも30%を超えた。感知業務の中でPTCセンサー業務の成長が目立って、新エネルギー自動車の急速な発展と会社の中国のホスト工場でのシェアの向上から利益を得て、同時にエアコン温度センサーのシェアが大幅に向上した。レーザホログラフィック偽造防止業務は着実に増加している。
2022年を展望すると、主業は引き続き高い成長態勢を維持する見込みだ。同社は5 G基地局の持続的な規模配置、新エネルギー自動車PTCヒーターの需要の持続的な高成長、スマート製造業務の競争力の持続的な向上から引き続き利益を得、収入は中高速成長を維持する見込みで、原材料供給の緩和を背景に、会社の規模効果を重ねて現れ、全体の利益能力は依然として向上の余地がある。
リスクヒント:新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばない。インテリジェント製造業務の注文が予想に及ばないなど。
投資アドバイス:初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
インセンティブメカニズムの改革が社内に与える新しい活力と、会社の業務競争力の持続的な向上傾向をよく見てください。20222024年の会社の収入は137178/217億元で、前年同期比35.0/29.9/21.8%増、帰母純利益は9.2/11.7/14.3億元で、前年同期比21.0/26.5/22.5%増と予想されている。動的PE=23/19/15 xに対応。初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
