\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 008 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
業績評価
2022年3月30日、同社の公告年報によると、同社の2021年のH 1売上高は163億元で、同37%増加した。帰母純利益は20億元で、同104%増加した。帰母控除の非純利益は17億元で、同155%増加した。このうちQ 4の売上高は44億元で、同43%増加し、純利益は5億元(前年同期は-0.41億元)だった。予想にかなう。
経営分析
下流の需要が旺盛で収益の増加を推進し、期間料率、運営能力が持続的に改善されている。1)会社の収入は163億元に達し、過去最高を記録した。会社の純金利は12.2%に達し、前年同期比4 pct上昇し、粗利率は37.6%で、前年同期比2.6 pct低下し、粗利率の低下は主に製品構造の変化によるものである。2)期間中のレートは全体的に改善され、販売レートは1.3 pct、管理レートは1.1 pct、研究開発レートは1.7 pct、財務レートは1.4 pct低下した。売掛金の回転日数は11日から111日まで下がった。
PCB、大電力業務の増勢が強く、持続的な成長を駆動し、新業務の多点開花貢献が増加している。1)消費電子業務は収入29億元を実現し、同3%増加し、安定した成長を実現した。2)大電力業務収入は27.85億元で、同38%増加した。同時に、同社はコア部品の自主化を引き続き推進し、自己研磨光ファイバレーザを搭載した大電力レーザ加工設備は1600台近く出荷され、前年同期より100%近く増加した。3)PCB業務は41億元の収入を実現し、85%の利益を実現し、純利益7億元、130%の利益を実現し、会社のトップ製品の機械ドリル設備の販売量は持続的に増加し、その他のPCB設備製品の市場占有率は急速に向上した。4)新興業務は徐々に量を放出し、LED業務収入は4.8億元、同115%増加し、パネル業務収入は6.7億元、同6%増加し、半導体業務収入は1.9億元、同240%増加し、太陽光発電業務収入は1.34億元、同12%増加した。5)動力電池業務の収入は20億元で、632%増加した。集中化購買、標準化生産のおかげで、会社の利益能力が大幅に向上し、動力電池設備業務は赤字から黒字に転換した。6）測定設備業務収入は3.4億元に達し、同128%増加した。
会社は管理体制の改革を持続的に推進し、製品ラインまたはプロジェクトセンターを独立業務考課ユニットとし、分割上場を奨励する。PCB専用設備の大族デジタル制御(会社の持株85%、現在の時価総額233億元)はすでに看板を掲げて深く取引所に提出し、設備業務収入(大族封止)を創業板に分割して上場する予定である。
投資アドバイス：
当社は20222024年の帰母業績が24、26、28億元であると予想しており、現在の市場価値(407億元)は20222024年のPEの推定値が17、16、14倍である。購入格付けを維持し、目標価格は57元(252022 EPS)。
リスク提示:疫病が繰り返し、市場競争が激化し、質押の割合が高すぎる。
