\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 329 Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) )
工業は安定的に成長し、引き続きコストを下げ、効率を高め、利益レベルの向上を牽引する。
同社は2021年に売上高、帰母純利益と控除非純利益をそれぞれ69.07億元(+4.60%)、7.69億元(+16.24%)、7.40億元(+16.88%)、EPSは1.00元(+16.28%)と実現した。中米スクの収益を除いて、純利益は6.17億元(+13.78%)である。このうち、工業収入は42.83億元(+0.97%)、粗利率は56.72%(-2.15%)だった。販売、管理、研究開発と財務費用はそれぞれ15.56億元(+6.76%)、3.73億元(+4.47%)、1.61億元(+7.94%)、-0.45億元(-0.78%)で、混合改革以来、費用管理制御能力は持続的に向上している。2022年1-2月の純利益は1億5000万元(+21%)で、業績は予想に合致した。
速効救心医療の販売が加速し、長期的には院外市場の急速な成長が期待されている。
会社の医薬製造業務において、心脳血管系用薬、呼吸系用薬、抗感染薬と抗腫瘍薬はそれぞれ17.07億元(+8.68%)、2.47億元(-11.70%)、1.87億元(+9.57%)、0.74億元(+34.63%)の収益を実現した。心脳血管系投与では、拳品種の速効救心丸が13億元(+9.47%)の収益を達成し、そのうち医療機関の調達量は213580万箱(+15.72%)に達し、OTC端への導入によって速効救心製品の放出量を加速させることが期待されている。
収益予測と投資格付け
混改が完了し、マーケティング改革が完了した後、速効救心ルートが整理された後、徐々に値上げが実行されることを期待している。そして、速効救心という会社の唯一の全国市場で直販されている品種から、心血管二線品種の舒脳欣滴丸と通脈養心丸などの製品の上量を牽引している。同時に、楽仁堂の胃腸安、達仁堂の清宮寿桃丸、海馬補腎丸、安宮牛黄丸などの製品の販売を活性化した。同社の20222024年の純利益はそれぞれ9.73/11.72/14.51億元、対応EPSはそれぞれ1.26/1.52/1.88元、対応PEはそれぞれ21.93/18.21/14.71倍と予想されている。初めてカバーし、購入した投資格付けを与える。
リスクヒント:製品の値上げプロセスが予想に及ばない;二線製品の出荷量が予想に及ばない
