\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 55 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) )
イベント:会社は2021年度報告書を発表した。2021年の営業収入は74.60億元で、前年同期比50.97%増加した。帰母純利益は6億7600万元で、前年同期比81.03%増加した。このうち、2021 Q 4の営業収入は14億8800万元で、前年同期比18.04%増加した。帰母純利益は0.95億元で、前年同期比79.20%増加した。
収入端:会社の営業収入は74.60億元で、前年同期比50.97%増加した。①四半期別に見ると、2021年のQ 1-Q 4はそれぞれ営業収入23.53/16.01/20.18/14.88億元を実現し、それぞれ前年同期比81.74%/49.93%/53.08%/18.04%増加した。②製品別に見ると、白酒/ワイン/輸入烈性酒/その他の主な業務はそれぞれ営業収入65.29/4.71/3.06/1.53億元を実現し、それぞれ前年同期比52.00%/31.74%/53.33%/73.33%増加し、それぞれ営業収入87.53%/6.31%/4.11%/2.06%を占めた。
粗金利:同社の2021年度の粗金利は20.96%で、前年同期比1.88 pct増加した。このうち、白酒の粗金利は21.48%で、前年同期比1.42 pct増加した。ワインの粗金利は23.06%で、前年同期比7.05 pct増加した。
費用端:会社の2021年期間の費用率は9.66%で、前年同期比0.34 pct減少した。このうち、1販売費用率は7.72%で、前年同期比0.11 pct増加し、主に業務人員の増加による報酬費用の増加、および販売規模の拡大による販促費用の増加であった。②管理費用率は1.76%で、前年同期比0.32 pct減少した。③財務費用率は0.18%で、前年同期比0.13 pct減少し、主に銀行ローンの規模が減少したため、利息費用が減少した。
利益端:会社は2021年度に帰母純利益6.76億元を実現し、前年同期比81.03%増加し、帰母純金利9.06%を実現し、前年同期比1.50 pct増加した。会社の年間利益の増加の主な原因は世界の名酒サプライチェーンが持続的に開拓され、カスタマイズされた精品酒と名酒の販売が大幅に向上し、利益にも大きな貢献をした。
製品端:会社は製品構造をさらに完備し、精品酒の普及に力を入れている。会社は上流の酒企業の酒商と持続的に安定した協力関係によって、名酒の購入と精品酒の開発活動を同時に展開している。会社は引き続き精品酒市場の普及に力を入れ、売上高と利益の貢献が大幅に向上した。
チャネル端:マルチチャネル、立体化マーケティングレイアウトを完備し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 連動の「新小売」モデルを探求する。①チェーン店及び小売店の全国配置を着実に推進し、チェーン店と小売店の数量と品質を着実に向上させる。報告書の期末までに、会社の小売店の顧客数は3万社余りで、累計273店が新たに増加した。②積極的に電子商取引及び新メディアルートを開拓し、自営電子商取引プラットフォームの運営状況は良好である。報告期間中、「華致好ましい」電子商取引プラットフォームがアップグレードされ、「 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) 旗艦店」と改称され、同時に微信ウィジェットとアプリを更新し、ブランド識別度を高めた。
投資提案:21年以来、業績は持続的に予想を超え、会社の標準品は着実に発展し、カスタマイズされた精品酒は持続的に量を放出し、市場の認可度は絶えず向上し、カスタマイズされた製品は持続的に新しいものを推し進め、次のハイエンドの白酒ブランドの製品ラインのハイエンド化を助力している。同時に、華致ルートモデルは持続的に検証され、酒流通業界の効率を大幅に向上させた。そのため、同社の22-23年の純利益はそれぞれ9/11億元で、現在の株価はPEに対応して17 x/14 xで、購入格付けを与えていると予想されています。
リスク提示:疫病の繰り返しリスク、会社のルートの開拓は予想に及ばず、会社の経営リスク
