\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
業績総括:会社は2021年の年間営業収入が61.5億元(前年同期+16%)を実現し、帰母純利益が0.6億元(20年同期の損失が5.0億元)を実現し、非帰母純利益が0.1億元(20年同期の損失が5.3億元)を差し引き、5.5億元の損失を減少した。四半期別に見ると、Q 1~Q 4はそれぞれ12.7/18.7/15.8/14.3億元の収入を実現し、帰母純利益はそれぞれ-1.8/2.5/0.6/-0.8億元だった。
分業事務によると、ホテルの運営収入は44億元(前年同期+13%)、ホテルの管理収入は15億元(前年同期+27%)、観光地の業務収入は3億元(前年同期+27%)だった。ホテル支店の純損失は0.8億元で、前年同期より減少し、観光地の業務利益は0.9億元で、19年同期の70%に回復した。
2021年のRevPARは119元(前年同期+0.2%)で、19年に比べて回復率は75%だった。2021年の会社の平均住宅価格は192元(前年同期+1.6%、19年96%)、Occは61.8%(前年同期+4.4 pp、19年-17.3 pp)だった。このうち、エコノミーホテルRevPARは104元(前年同期+23.4%、19年76%)だった。中高級ホテルRevPARは158元(前年同期+16.8%、19年69%)だった。軽管理ホテルRevPARは76元(前年同期+1.2%、19年75%)だった。
2022年に18002000社を新設し、沈下市場の配置を加速させる計画だ。2021年12月31日現在、同社の中国国内の既存店舗数は5915店、中高級ブランドは1384店(23%)で、そのうち、例えばビジネス旅行は658店、例えば281店が選ばれた。全開業ホテルのうち加盟店は87.3%だった。中高級ホテルブランドの収入割合は2020年の42.3%から2021年の46.9%に上昇した。2021年に新設された軽管理モデルホテルは945軒で、年間開店数の67.3%を占めている。2021年末現在、会社の会員規模は1億3300万人を突破し、21 Q 4の自有ルートの夜間数の割合は75.7%だった。
収益予測と投資提案。酒管グループの疫病期間中に逆勢が拡大し、シェアが頭部に集中することは業界の供給を規範化するのに役立つ。会社の製品構造は中・ハイエンドにアップグレードし、単店の利益レベルを高めた。疫病後の周期ホテル業界は新しい構造の下で住宅価格が推進する収益の上り周期を開くことが期待されている。20222024年の会社の帰母純利益は5.0、9.1、12.9億元で、PEは54、30、21倍に対応すると予想されています。保有格付けを維持します。
リスク提示:中国の疫病は繰り返し外出需要の回復が阻害され、マクロ経済が下落し、ホテルのコストが上昇した。
