\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 960 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
事件:会社は2021年に売上高38.63億元(+53.03%)を実現し、帰母純利益は約5.3億元(+23.21%)で、非帰母純利益は5.13億元(+36.63%)を差し引いた。そのうちQ 4は売上高12.88億元(+52.2%)、帰母純利益1.55億元(+45.23%)、非帰母純利益1.45億元(+54.4%)を実現した。同時に、10株ごとに現金配当4元(税込)を配布し、資本積立金で全体の株式10株ごとに4株増加する予定である。
コメント:
売上高は高成長を維持し、「ワンストップ」製品マトリックスは規模の優位性を形成した:会社の21 Q 1-Q 4単四半期の売上高の伸び率はそれぞれ166.8%、39.92%、41.3%、52.2%で、20 Q 1の低基数要素の影響を差し引いて、会社の売上高は四半期ごとに加速する態勢を呈している。分業事務によると、汎用消防警報業務の売上高は同30.88%増加し、そのうち「久遠」ブランドの伸び率は50%を超え、海外子会社の業務も急速な成長を実現し、国際競争力を構築した。応急照明と疎開しかできない業務の売上高は266%増加し、政策の触媒の下で、業界は高速発展期を迎え、会社の多ブランドの製品マトリクスは、業界の高成長による配当を十分に受益する。工業消防業務は0から1の突破を実現し、収入は同225.67%増加し、プロジェクトの経験の蓄積と研究開発の優位性の備蓄に伴い、将来、一部の細分化分野でより多くの市場シェアを占めることが期待されている。会社のガス類業務は30%以上の成長率を実現した。全体的に見ると、会社がワンストップ製品サービスを提供する優位性が徐々に現れ、収入規模は高速成長を迎えている。
粗金利は前年同期比小幅に低下し、期間費用率は安定を維持した:会社の2021年の粗金利は37.14%で、前年同期比約2 pct低下し、一方で原材料価格の上昇によるものである。一方、会社の製品構造の調整による粗利率が比較的低い製品の割合が上昇した。このうちQ 4の粗利率は33.02%で、前月比3.96 pct減少し、前年同期比約0.79 pct減少した。期間費用を見ると、2021年の会社全体の費用率は21.47%で、前年同期比ほぼ横ばいで、そのうち販売費用率は1.36 pct増加し、主に買収対象の合併表と販売人員の増加によるもので、会社は昨年フランスのFinsecurと左向き照明などを買収した。
キャッシュフローが充実し、資産負債率が低位を維持している。2021年会社の経営性純キャッシュフローは1.95億元で、前年同期より約1億元減少した。2021年の会社の収益率は約0.92 xで、前年同期比0.7 pct増加し、売掛金と売掛金手形は前年同期比24.11%増加し、売上高の増加率をはるかに下回り、会社の返済状況は良好である。報告書の期末、会社の貨幣現金は14.84億元で、資産負債率は34.52%で、会社のキャッシュフローは十分で、債務構造は持続的に最適化され、会社の各業務の着実な推進を保障するのに有利である。
産業に立脚し、トレンドを把握し、青鳥は多元競争力を構築する。産業チェーンの縦方向から見ると、 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) は自己研究の「トキ」チップを持っており、コスト削減と効率化を実現すると同時に、技術型製品の反復をもたらし、市場の日進月歩の新しい需要を満たす。産業チェーンの横方向から見ると、会社はマルチブランド戦略を実行し、惟泰、遠遠、正天斉など10余りの国内外のサブブランドを持ち、差別化ブランドマトリクスを作り、差別化ブランドマトリクスをよりよく市場に進出し、未来はルートの優位性に頼り、急速に販売規模を拡大し、市の占有率を高めることが期待されている。産業チェーンの趨勢から見ると、会社の「 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) クラウド」プラットフォームはモノのインターネット感知層、通信層、アルゴリズム層と応用層に対して改善と最適化を行い、未来万物の相互接続時代の持続的な発展に伴い、会社はインテリジェント化、ネットワーク化の波の中で率先して利益を得ることができる。
投資提案:20222024年の会社の業績はそれぞれ7.13、9.58と12.57億元で、対応EPSはそれぞれ2.04、2.75と3.6元で、対応PEの推定値はそれぞれ20.5、15.2と11.6倍である。「購入」の格付けを維持し、目標価格区間を57.12-61.2元維持した。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばない;業界の競争が激化し、集中度の向上が予想を下回った。応急避難と工業消防の開拓は予想を下回った。エネルギー貯蔵消防の推進が予想に及ばない
