\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 570 Hundsun Technologies Inc(600570) )
2021年の収益利益は「ダブル30」成長に近い。 Hundsun Technologies Inc(600570) は3月30日夜に2021年報を発表し、2021年には54.97億元の売上高を実現し、前年同期比31.7%増加した。帰母純利益は14億6000万元で、前年同期比10.7%増加した。非経常損益を差し引いた純利益は9億4700万元で、前年同期比29.0%増加した。
両大手証券ITの中核業務はいずれも40%の成長を実現し、成長動力は十分である。恒生の主な業務を具体的に分割し、核心業務の大小売IT、大資管ITはそれぞれ21.1、17.1億元の収益を実現し、前年同期比の伸び率はいずれも40%だった。革新的なインターネット業務の売上高は8.04億元で、前年同期比34%増加した。データリスクとインフラIT、銀行と産業ITの売上高はそれぞれ3.54、3.54億元である。大小売と大資本管理の高成長は証券IT市場の高景気を反映し、金融科学技術は証券と基金会社が差別化競争力を形成する核心手段となっている。
人材の備蓄を増やし、多様な圧力の下で管理層の強大な実行力を明らかにする。恒生は2021年を「投入の1年」と定義することができ、販売費用は5.6億元で、前年同期比58%増加した。研究開発費用は21.4億元で、前年同期比43%増加した。費用の急速な増加の背後には、会社が人材備蓄を大いに拡大し、21年末の従業員総数は1万3000人に達し、前年同期比37%増加し、そのうち研究開発人員の数は6065人で、45.6%に達した。人員規模の急速な増加&人件費の上昇を背景に、会社は21年に収入と非利益の高成長をよく行い、管理職の実行力を明らかにした。
資本市場の改革は加速する見込みで、金融デジタル化の転換が盛んになっている。2つの次元から見ると、金融ITの触媒動力は強い:一方、金融改革と金融革新は絶えず加速し、21年の北交所の「横空出世」、中央経済工作会議は全面登録制の推進を提出し、22年乃至未来の3年間の恒生のために良好なチャンスを創造した。一方、同質化競争が激化している背景には、デジタル化が金融機関のIT支出の次の成長点となりつつあり、データ中台、業務中台などの革新的な製品を下向きに構築し、デジタル化で投資、マーケティングシステムを向上させ、機構IT支出の重要な方向となっている。
恒生に焦点を当て、22年の25%の収入目標に自信を示した。恒生自身の製品配置を見て、21年末の戦略製品O 45は華宝基金をオンラインにし、22年は華泰自営をオンラインにし、次世代の核心製品は順調に推進された。次世代証券総合金融サービスプラットフォームUF 3.0はすでに全業務のオンライン化を実現し、分布式クラウドの原生アーキテクチャは信創の面で絶えず定着し、華泰などの7つの証券会社と深く協力している。21年に恒生は複数の革新製品を発表し、金融デジタル化に足を踏み入れ、Summitを買収して海外の先進技術を吸収し、研究開発で業界をリードし続けている。会社の年報は22年の25%の収入の増加率、30%のコストの増加率の目標を制定して、自信が十分です。
投資提案:会社は22-24年に帰母純利益18.3/23.1/28.4億元を実現する見込みで、現在の市場価値は22-24年のPEに対して37/30/24倍である。現在、証券IT業界はWindの一致した予想の下で22/23年のPEに対応して35/28倍で、会社は業界の市場占有率がリードしているリーダーとして評価割増額を享受することが期待され、自身の過去3年間のPE(TTM)の平均値の71倍を下回っている。だから「推薦」の格付けを維持する。
リスク提示:資本市場の改革の進度は予想に及ばない。業界競争が激化し、粗利率が下落した。新製品の進度が予想に及ばない
