\u3000\u30003 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 00073)
イベントの概要。2022年3月30日、同社は2021年年報を発表し、年間売上高は82.58億元で、前年同期比159.41%増加し、帰母純利益は10.91億元で、前年同期比183.45%増加し、非後純利益は8.24億元で、前年同期比238.28%増加した。同社の年間粗金利は18.24%で、前年同期比1.4 pct減、純金利は13.2%で、前年同期比1.0 pct増加した。期間費用率は6.7%で、前年同期比3.2 pct減少した。
21 Q 4は優れている。売上高と純利益:会社の2021 Q 4売上高は30.86億元で、前年同期比167.2%増加し、前月比41.4%増加し、帰母純利益は3.64億元で、前年同期比202.16%増加し、前月比29.6%増加し、非後純利益は3.10億元で、前年同期比17倍増加し、前月比38.9%増加した。粗利率:2021 Q 4粗利率は16.3%で、前年同期比-2.2 pct、環比-0.6 pctだった。純金利:2021 Q 4純金利は11.8%で、前年同期比+1.1 pct、環比-1.0 pctだった。21 Q 4会社の期間費用率は5.8%で、前年同期比7.1 pct減少し、前月比1.0 pct上昇し、費用管理制御は良好である。
生産能力の増加は高速道路に入り、顧客の多元化の国際化レベルが高い。21年の年間出荷量は4.72万トンで、そのうち三元は約4.36万トン、コバルト酸リチウムは0.36万トンで、満生産満売状態を維持している。私たちは22年の生産能力が7万トン以上に達すると予想しています。一部の外注を考慮すると、実際の出荷はもっと期待されています。同社がこれまで発表した5万トンの高ニッケル正極と2万トンの消費系正極の拡産は着実に行われ、ヨーロッパの10万トンの生産能力を重ね、長期計画生産能力は30万トンに近い。取引先の方面、会社の21年のCR 5は43%で、主にSK、LG、億緯と北米の取引先などを含んで、構造は良質で、多元性は強いです;21年の海外売上高は33%を占め、今後、欧州や韓国などでの合弁生産能力の配置は海外の顧客との関係をさらに強化する見込みだ。
新一体化が着実に進められ、固体電池の正極とLFPが配置される。会社は中偉、華友などと戦略協力協定を締結し、原材料の供給を保証し、緊密にバインドして新しい一体化をもたらした。同社は鉱研院に背を向け、技術がリードしており、SK、中偉などと共にリン酸鉄リチウム分野で協力し、高性能のLFP、LMFP材料を開発し、急速に出荷し、エネルギー貯蔵と電気自動車分野の需要を満たすことが期待されている。これに先立ち、同社は衛藍に総量2.5万トン以上の固体リチウム電気材料を供給すると発表し、固体リチウム電気正極材料の出荷を率先して実現する見込みだ。
中鼎高科の業績は着実に向上している。中鼎高科知能設備業務は21年に3287台を出荷し、前年同期比52.53%増加し、売上高1.91億元を実現し、前年同期比21%増加し、帰母純利益は0.48億元で、前年同期比16%増加し、純金利は25%で、前年同期比ほぼ横ばいだった。そのダイカット設備はすでに国際第一線の消費類電子メーカーのサプライチェーンに入っており、端末顧客は三星、アップル、ファーウェイ、小米などの国際的な有名なブランドを含め、多くの分野に応用されている。
投資提案:当社は20222024年の純利益が15.59、22.61、23.84億元で、同42.9%、45.1%、5.4%増加すると予想しており、現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ26、18、17倍に対応している。会社が正極のトップ企業であることを考慮して、生産能力の成長が加速し、新しい一体化配置が深まり、「推薦」の格付けを維持している。
リスクヒント:端末の新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。増産速度が予想に及ばない。正極材料の競争が激化する。
