\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 126 Beijing Sifang Automation Co.Ltd(601126) )
業績:21年の会社の売上高は42.98億元で、前年同期より+11.26%だった。帰母純利益は4億5200万元で、前年同期比+31.8%だった。このうち21 Q 4社の売上高は11.95億元で、前年同期比+5.17%、前月比+4.95%だった。帰母純利益は0.67億元で、前年同期比-32.89%、前月比-49.76%だった。
収益性は安定しており、期間中費用は最適化され続けています。21年の会社の粗利率と純金利はそれぞれ36.03%/10.53%で、前年同期比-0.63/+1.80 pctで、利益能力は安定している。会社は本を下げて効果を増やして持続的に推進して、21年の販売、管理、財務、研究開発の費用率はすべて下がっています。
業務の安定した成長を維持し、利益能力を小幅に向上させる。21年の会社の継続保証業務収入は19.64億元で、前年同期+0.93%、粗利率は47.68%で、前年同期+2.22 pctだった。会社の知能検査製品の技術実力業界がリードしており、21年の市場普及は順調である。
発電と企業の電力システム業務は急速に増加し、新エネルギーの新規契約は増加し続けている。21年の会社の発電と企業の電力システムの収入は13.79億元で、前年同期比53.70%増加し、粗利率は29.34%で、前年同期-9.95 pctで、粗利率は主に製品構造の変化の影響を受けている。下流の風力発電、太陽光発電の需要が持続的に旺盛であることから、新エネルギー発電関連業務は急速な成長を実現し、21年の新規契約額は前年同期比40%以上増加し、業績に持続的に貢献する見込みである。
配電新品の研究開発と市場開拓は持続的に推進され、電力電子は着実に増加している。21年、同社の配電、電力電子業務はそれぞれ5.07/3.94億元の収入を実現し、前年同期比-20.37%/+8.83%だった。21年、会社は配電業務の新製品の研究開発と市場の開拓を積極的に推進し、配電分野の市場占有率をさらに向上させ、配電分野の海外市場を積極的に開拓した。電力電子事業では、SVG製品が複数の大型枠募集項目を連続落札した。
投資提案:会社の22-24年の帰母純利益はそれぞれ5.38/6.52/7.94億元、YoY+19.0%/21.2%/21.9%、EPSは0.66/0.80/0.98元と予想され、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:マクロ経済リスク、電力網投資の伸び率が予想に及ばず、新エネルギーの新規設備が予想に及ばない
