\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 48 Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
投資のポイント
2021年の帰母純利益は前年同期比85.32%増加した:2021年の会社の営業収入は40.80億元を実現し、前年同期比68.78%増加した。帰母純利益は4億5300万元で、前年同期比85.32%増加した。粗利率は22.42%で、前年同期比1.73ポイント低下した。純金利は11.12%で、前年同期比1.01ポイント増加した。配分案は10株当たり現金配当2.50元です。
財務費用の急増の影響を受けて、Q 4純利益は前月比22.76%減少した:会社のQ 4は11.62億元の売上高を実現し、前年同期比45.04%増加し、前月比4.74%増加した。帰母純利益は1.02億元で、前年同期比10.70%増加し、前月比22.76%減少した。粗金利は21.31%で、前月比は1.27ポイント増加した。財務費用率がQ 3の-0.08%からQ 4の4.46%に上昇した影響で、純金利は8.77%で、前月比3.07ポイント低下した。
ハイテク付加は製品構造を最適化し、単位製品の粗利益は32.13%上昇した:2021年会社の高性能希土類永久磁気材料の生産量は10325トンで、前年同期比7.41%増加し、そのうち結晶粒界浸透技術を用いて6064トンの高性能希土類永久磁気材料製品を生産し、前年同期比47.51%増加し、同期会社の製品総生産量の58.73%を占め、前年同期比約16ポイント上昇した。このうち超高ブランド製品は約3437トンで、結晶粒界に浸透した高性能永久磁気材料製品の中で56.68%を占めている。技術の付加価値を絶えず向上させ、製品構造を最適化することによって、会社は単位原材料コストが37.6%上昇した場合、単位磁材の毛利が13.11万元/トンで、前年同期比32.13%上昇した。弗若斯特沙利文の報告によると、会社は2020年に結晶粒界浸透技術を使用した製品の生産量が世界一で、世界の約21.3%の市場シェアを占めている。
研究開発への投資は持続的に増加している:2021年に会社の研究開発への投資は1.60億元で、前年同期比55.23%増加し、営業収入に占める割合は3.93%で、発明特許の授権4件、実用新案特許の授権10件が新たに増加し、また20件の特許出願が審査中である。
下流から見ると、新エネルギー自動車分野の収入は222.73%増加した。2021年の新エネルギー自動車及び自動車部品分野の収入は10.51億元に達し、営業収入に占める割合は25.76%で、前年同期より222.73%増加した。同社のこの分野の製品販売量は新エネルギー乗用車約124万台を組み立てることができる。会社はすでにテスラ、 Byd Company Limited(002594) 、連合自動車電子、日本電産、博世グループ、フォルクスワーゲン、ゼネラルモーターズなどの世界の大型グループの磁気材料サプライヤーになった。
今後4年間の会社の生産能力の拡張160%:2021会社のネオジム鉄ホウ素の生産能力は15000トン/年で、包頭プロジェクトは2022年に完全に産後に達し、ブランクの生産能力は年間23000トンに達する。寧波3000トンのハイエンド磁気材料と1億台のセットコンポーネントプロジェクトは2024年に生産を達成する予定である。包頭高性能希土類永久磁気プロジェクト(二期)の計画生産能力は12000トン/年で、2024年に生産に達する見込みである。赣州高効率省エネモータ用磁材プロジェクトの計画生産能力は2000トン/年で、2025年に生産に達する見込みである。2025年に高性能ネオジム鉄ホウ素永久磁気材料の年間生産能力40000トンを建設し、2021年末より160%増加し、業界の高景気を十分に分かち合う見込みだ。
H株募集は2022年1月14日に香港連合取引所のマザーボードに上陸し、世界初の高性能レアアース永久磁気材料業界「A+H」上場会社となり、海外上場外資株(H株)1億2500万株を発売し、募集資金は約42.41億香港ドルで、生産基地建設、世界産業チェーンの配置と技術研究開発などに使われた。
投資提案:私たちは2022年から2024年にかけて、会社が最新の株価によって薄くなった後、1株当たりの収益はそれぞれ0.82、1.19、1.50元で、純資産収益率はそれぞれ18.8%、22.2%、22.7%で、購入-Bの提案を維持すると予想しています。
リスク提示:建設生産能力の放出が予想に及ばず、レアアース原材料価格の上昇が予想を超え、下流需要の伸び率が予想に及ばない、輸出政策と為替レートリスク。
