\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
事件:会社は2021年度の年報を発表し、報告期間内に営業収入757億元を実現し、前年同期比+19.82%だった。上場企業に帰属する株主の純利益は73.35億元で、前年同期比+2.95%だった。Q 4の収入は201億元で、前年同期比+0.77%、前月比-3.72%だった。帰母純利益は20.5億元で、前年同期比+12.81%、前月比+16.58%だった。
伝祺+艾安、双輪は力を出して収益の増加を促す。本報告期の会社合併による営業収入は757億元で、前年同期より19.82%増加した。主にグループ自主ブランド製品が絶えず豊富で、販売量が増加しているおかげである。特に、アイオンシリーズはAIONY、AIONSPLUS、AIONVLUSの3つの新製品を投入し、年間累計販売台数は12.02万台に達し、前年同期比101.8%大幅に増加した。伝祺シリーズはアザラシ、GS 4 PLUS、第2世代GS 8、M 6 Proなどの新型または改造車種を発売し、年間総販売台数は32.42 w台で、前年同期より+0.35%増加した。二輪発力は共に売上高の増加を促した。
同社の年間粗金利は8.61%で、前年同期比+1.49 pct、グループはチップ不足、原材料価格の上昇などの総合要素を克服した後、粗金利はプラス成長を実現することができ、主に製品構造の変化と新エネルギー生産能力の利用率が100%を超え、そのうち高付加価値車種M 8は2021年の販売台数が前年同期比95%大幅に増加し、利益能力の上昇をもたらした。
広豊広本は予定通りに現金化し、利益能力をさらに強化した。2021年度の投資純利益は118億元で、前年同期比+19%だった。このうち広汽トヨタは今期、投資収益57億ドルをもたらし、前年同期比+18.75%だった。広汽ホンダは43億元で、前年同期比+16.2%だった。コア不足の影響を受けて、広豊の年間販売台数の増加は8.23%にすぎず、広本販売台数は-3.17%だった。合弁企業の利益能力がさらに向上したことを説明する。2022年は双田製品としての大年であり、チップ緩和に加えて、双田による収益が急速に向上すると考えられています。
2022四矢が一斉に発射され、自主と合弁は逆風に包囲される見込みだ。2022年前の2ヶ月の Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 全体の販売量は18%増加し、業界の平均をはるかに超え、4つの利益ユニットが持続的に力を入れている。広豊は強い製品サイクルを迎え、ハイランダー、フォワードランダ、セナの複数の車種は新生産能力をサポートし、年間百万台の販売目標をスパートした。広本思域姉妹車種の発売初月の販売台数は1万台近くで、百万年の販売目標を迎える。エアンは新エネルギーのリーダーとして、すでに20 w台の年間生産能力を備えており、今年は引き続き力を入れる見込みだ。伝祺前の2月は前年同期比+25.45%の販売量を達成し、急速な成長を実現した。また、会社は一部の生産能力を第三者に移転し、自身の生産能力の利用率を高め、今年の自主粗利率は引き続き向上する見込みだ。グループは4本の矢を一斉に発し、2022年に勢いに逆らって包囲を突破した。
投資提案:当社は20222023年の純利益がそれぞれ110億元/135億元で、2022年のPE 10に対応すると予想している。6倍、「購入」格付け。
リスク提示:乗用車業界の販売台数は予想に及ばず、端末の優遇幅は予想より大きく、原材料価格は持続的に悪化している。
