\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 82 Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) )
デジタル経済と二重炭素の恩恵を受け、BC端二輪駆動は高品質の発展を開く
会社は中国で最も早く電力情報化をスタートさせた企業の一つであり、長年深く耕してエネルギーデジタル化のリーダー企業となっている。業界から見ると、両網の「十四五」期間中、情報化への投資が増加し、投資割合が最も大きい配電側には千億級の市場空間が存在している。会社から見れば、会社は深い技術とプラットフォーム運営能力を蓄積し、販売用電側をめぐって成熟したB 2 B 2 Cモデルを構築した。20172021年、売上高は8億元から46億元に増加し、帰母純利益は1.4億元から8.5億元に増加し、C端業務の売上高は22%に達した。われわれは、電力情報化は二重炭素とデジタル経済から持続的に利益を得、会社の蓄積が深く、ビジネスモデルが成熟し、チャンスを把握することが期待されている。
B端業務は安定的に成長し、多点配置はエネルギー情報化の新しい方向を模索する
B端は会社の基本盤で、売上高の割合は50%を超え、具体的には、1)電気サービス:電力マーケティングシステムは会社のB端の主な業務の一つである。未来から見ると、一方で、電力マーケティングプロジェクトの需要は持続的に安定しており、会社の40%の市場シェアはさらに向上する見込みだ。一方、マーケティング2.0システムのアップグレードと置き換えの総規模は70億元に達し、長期的な発展空間を備えている。2）総合エネルギー及びデジタル新基礎建設：会社の中台能力は産業チェーンの上で十分に開花してカード位置の配置を行い、ガス情報化システムなどの一連のエネルギーデジタル化システムサービスを開発した。我々は、将来の細分化分野が広範な需要を迎えると、会社の現在のカードビットレイアウトが新しい成長曲線をもたらすと考えています。
C端運営サービスが共同発展し、会社の業績爆発点になる見込み
この3年間、会社のC端業務の売上高は急速に増加した態勢を呈している。一方、会社はすでに成熟した水力発電などの生活納付業務サービスを形成し、20年の累計サービスユーザー数は3億戸を超え、1日のアクティブユーザーは1000万戸を超え、総売上高は約4.5億元である。一方、会社はチャンスをつかんで、充電杭、光伏雲プラットフォームなどの新しい運営シーンを開拓し、21年に累計400社を超え、重合充電総量は5.6億度近くで、20年より8倍近く増加した。重合プラットフォームの天然優位性と高速流入の新エネルギー車の充電需要を考慮すると、充電杭の運営発展潜在力は大きいと考えている。
投資アドバイス
当社は20222024年にそれぞれ59/74/91億元の収入を実現し、前年同期比27%/26%/24%増加すると予想しています。帰母純利益11/15/20億元を実現し、前年同期比30%/35%/33%増加し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
1）技術研究開発の突破が予想に及ばない；2）政策支持が予想に及ばない；3）下流需要が予想に及ばない；4）コア技術者の流失。
