\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 132 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
会社イベント
会社は2021年の年度報告書を発表した。1)通年から見ると、2021年の会社の営業収入は33.96億元で、前年同期比19.89%増加し、帰母純利益は1.40億元で、前年同期比14.80%増加した。2)第4四半期から見ると、同社のQ 4の営業収入は8.72億元で、前年同期比16.82%増加し、帰母純利益は0.49億元で、前年同期比32.24%増加した。
21金剛線プロジェクトの生産能力は着実に上昇し、生産販売量と粗利率は大幅に増加した。
2021年は会社の金剛線の生産能力が突破した元年で、その年の上半期の会社の月平均生産能力は50万キロで、下半期の月平均生産能力は100万キロ以上を突破し、倍増の成長を実現した。金剛線の生産能力が着実に釈放されるにつれて、生産販売量と粗利率のレベルが大幅に増加した。②粗利率は、金剛線事業の粗利率が42.89%に引き上げられた。
伝統的な金属製品業務は着実に発展し、金剛線の大幅な放出量は業績の高い成長を助力する見込みである。
1）伝統的な金属製品：会社は10万トンの亜鉛メッキワイヤとスチールワイヤと20万トンの予応力スチールワイヤの生産能力を持っている。広西省の20万トンの予応力鋼線プロジェクトが追加され、2022年末にすべての建設が完了し、一部の生産量に貢献できると予想されている。
2)金剛線業務:1金剛線プロジェクトの建設を着実に推進し、生産・販売規模をさらに向上させる見込みである。同社は現在、2000万キロと1000万キロのプロジェクト建設を積極的に推進し、年末に4600万キロの金剛線の生産能力を実現し、2022年度に3000万キロの金剛線(1600万キロの金剛線プロジェクトは生産達成+3000万キロの金剛線の新プロジェクトを実現し、40-50%の生産を計画している。金剛線の生産能力が徐々に上昇するにつれて、同社の業務利益レベルは大幅に向上する見込みだ。②単機16ライン設備が続々と投入され、生産性と運行効率の向上を促進し、当該業務の粗利率は引き続き向上する見込みである。
シリコンプロジェクトの試作に成功し、製品の放出量が利益空間を開く
同社は年産12万トンの高性能シリコンプロジェクトを計画通りに推進しており、報告期末に試作条件に達し、2022年3月中旬にこのプロジェクト装置の全プロセスが開通し、顧客のニーズに合ったDMC製品を生産し、販売を形成している。会社は2022年度に70-80%の生産能力を釈放する計画で、私たちはこの業務が22年に3億元の利益を実現することができ、会社の業績を大幅に増加させることが期待されています。
投資アドバイス
会社の伝統的な金属製品業務は着実に発展し、金剛線と有機シリコンは大幅な放量を実現し、会社の利益能力の急速な向上を助力する見込みだ。当社は20222024年に営業収入76.4/91.1/95.6億元を実現し、帰母純利益11.5/12.8/13.6億元を実現すると予想しており、現在の株価はPEに対応してそれぞれ7/6/6倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
製品価格の激しい変動、会社の建設プロジェクトの進展が予想に及ばない、生産能力の放出が予想に及ばない、下流の需要が予想に及ばないなど。
