\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 07 Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
事件:3月30日夜、同社は2021年の年報を発表し、同社の営業収入は23.16億元で、前年同期比19.32%増加した。帰母純利益は2億6300万元で、前年同期比28.05%増加した。非帰母純利益1.76億元を実現し、前年同期比45.60%増加した。
通年の業績は持続的に増加し、会社の経営は安定している:2021年の会社の業績は安定しており、純利益の伸び率は売上高の伸び率より高く、株式激励費用を除いた帰母純利益は前年同期比32.70%増加した。収入構造から見ると、センサー、スマートメーター、ユビキタスネットワーク総合ソリューションおよび公共事業の売上高の割合はそれぞれ11.96%/24.21%/29.53%/32.62%で、前年同期比-4.58%/+5.34%/-0.47%/-0.17%だった。対応粗利率はそれぞれ39.82%/45.14%/29.70%/25.09%で、前年同期比-8.69/-1.02/0.90/2.83 pctsだった。Q 4単四半期から見ると、21 Q 4の売上高は7.26億元で、YoY+2.58%、QoS+48.17%だった。帰母純利益は0.54億元、YoY+79.71%、QQQ-2.89%で、下半期の生産と販売の旺盛な景気を維持し、環比の減少は主に株式激励の計上などの要素の影響を受けている。費用面では、同社の研究開発投入は安定的に増加し、2021年の年間研究開発費用は1億5800万元で、前年同期比22.99%増加し、報告期間内に特許104件、ソフトウェア著作権71件増加し、研究開発人員の数は前年同期比22.38%増加した。
スマートメーター市場の空間が広く、国産代替が持続的に利益を得ている:会社のスマートメーター業務の表現が明るく、21年の営業収入は5.61億元で、前年同期比53.06%増加した。新「安全生産法」の公布と湖北十堰の安全事故の二重の作用の下で、報告期間内に、会社のガス警報器などの製品の注文量は大幅に向上し、ガス安全設備は五大ガスグループと重点都市のガスグループをカバーし、生産販売量は過去最高を記録した。同時に、国産代替プロセスの加速に伴い、公告によると、会社は中石油、中石化年度の枠組みを落札することに成功し、中海油、半導体などの中国製品の空白分野で突破を実現した。われわれは現在の下流市場の浸透率が低く、会社は国産トップの先発優位性を持っており、短期的には相対的に高い粗利率と成長率を維持すると考えている。安全意識の向上と国産代替の加速と進化に伴い、計器メーター市場は強い需要を解放し、会社は持続的に利益を得ることが期待されている。
センサは多分野の配置を実現し、モノのインターネット業務は成長の新しい動力を構築する:会社の公告によると、会社のセンサ業務は伝統的なセキュリティと環境分野の市占率を維持すると同時に、家電、自動車分野を積極的に配置し、格力、米、華為、小米などの企業業の合格サプライヤーのリストに入り、大量の供給を実現する。子会社炜盛科技はIATF 16949認証を取得し、自動車企業の注文を獲得した。子会社の能斯達のフレキシブルセンシング技術レベルと産業化の程度はすでに中国のリードしている地位にあり、報告期間内に、年産千万本のフレキシブルセンサの生産ラインがすでに使用され、注文がいっぱいである。ユビキタスネットワーク総合ソリューションでは、スマートセキュリティ、スマート都市、スマート環境保護などの分野で新たなプロジェクトが実施され、浸透率の向上と収入への貢献を行い、センサの需要の解放を加速させた。会社はセンサを核心とし、比較的完全なモノのインターネット生態圏を構築し、センサ、計器メーター、モノのインターネット業界応用の3つの間の協同発展を形成している。「二重炭素」の目標と社会全体のデジタル化、インテリジェント化の転換の背景の下で、センサ、モノのネットワークの深い発展を加速させ、会社の業務はさらに成長する見込みだ。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ30.43億元、39.96億元、52.54億元であり、帰母純利益はそれぞれ3.62億元、4.91億元、6.66億元であり、EPSはそれぞれ1.12元、1.51元、2.05元であり、対応PEはそれぞれ18倍、13倍、10倍である。初めてカバーし、購入-Aの投資格付けを与える。
リスクヒント:モノのインターネット市場の競争が激化するリスク;イノベーション能力不足のリスク;グループ化管理能力不足のリスク
