\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 007 Hualan Biological Engineering Inc(002007) )
事件:同社は2002年の業績報告書を発表し、2021年の年間営業収入は44.36億元で、前年同期比11.6%減少した。帰母純利益は12億9900万元で、前年同期比19.48%減少した。2021 Q 4の収入は10.75億元で、前年同期比44.9%減少し、帰母純利益は2.42億元で、前年同期比62.7%減少した。
血液製品業務:収入は安定し、生産は増加している。2021年会社の血液製品業務は25.98億元の収入を実現し、2020年とほぼ同じである。2021 H 1血製品の収入が前年同期比約8%減少したことを考慮すると、2021 H 2会社の血製品業務の収入は13.26億元で、前年同期比約10%増加した。ヒトヘモグロビンの2021年の収入は10.11億元で、前年同期比5.7%増加し、静丙の収入は7.09億元で、前年同期比14%減少し、その他の血液製品の収入は8.78億元で、前年同期比8.4%増加した。年報によると、同社の血液製品の2021年の生産量は前年同期比9.7%増加し、同社のスラリー採取とスラリー投与の生産運行は良好で、将来の血液製品業務は安定した成長を実現する見込みだ。
ワクチン業務:COVID-19疫病はインフルエンザワクチン接種の影響収入を牽引する。2021年の会社のワクチン業務の収入は18.25億元で、前年同期比24.8%減少した。同社の第3四半期の売上高が前年同期比約23%増加したことを考慮すると、ワクチン事業の下落は主に2021 Q 4 COVID-19疫情がインフルエンザワクチン接種に影響を及ぼすことが予想されている。2021年の会社のワクチン形成在庫は約950万本で、前年同期比181.73%増加した。
同社の2021年の販売粗利率は68.74%で、前年同期比3.96 pp減、販売純金利は32.78%減、前年同期比3.93 pp減だった。報告期間中の会社の販売費用率/管理費用率/研究開発費用率/財務費用率はそれぞれ前年同期比-3.94/+0.77/+1.48/+0.44 pp変化した。収益能力の低下と費用率の上昇は、主にワクチン収入の減少によるものだ。
利益予測:20222024年のEPSはそれぞれ0.89元、1.08元、1.28元で、今後3年間の帰母純利益は21%の複合成長率を維持すると予想されている。
リスク提示:採漿量が予想に及ばず、4価インフルエンザワクチンの放出量が予想に及ばず、研究開発の進展が予想に及ばない。
