\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 727 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
事項：
会社は2021年の年報を発表し、2021年の年間収入は145.87億元(+15.26%)を実現した。上場企業の株主に帰属する純利益は9.22億元(+16.66%)である。非純利益8.99億元(+19.41%)を差し引いた。会社の成長率は予想に合っている。第4四半期の第1四半期、会社の収入は40.89億元(+19.65%)を実現した。上場企業の株主に帰属する純利益は1.58億元(-15.14%)である。非純利益1.51億元(-12.90%)を差し引く。10株ごとに現金配当3.00元(税込)を配布し、配当0株(税込)を送り、積立金で株本を転送しない。
平安の観点:
店舗の拡大を強化し、店舗数は安定的に増加した:会社は引き続き拡大し、報告期間内に会社の新築店舗は1603店舗で、都市改造と戦略的区位調整などの要因で92店舗を閉鎖し、移転店舗は156店舗で、純増加店舗は1355店舗で、直営チェーン店は8560店舗に達した。会社は川渝を深く耕し続け、期末店の数は1400店を超えた。会社の店舗の配置は絶えず沈下を深化させ、末端住民の消費能力の向上に伴い、会社の長期的な発展は可能である。
2021年12月31日現在、同社の店舗で各種の「医療保険定点小売薬局」の資格を取得した薬局は7426店に達し、同社の薬局総数の86.75%を占めている。医療保険店の割合は前年度より0.63ポイント上昇した。報告期間中の会社の医療保険カード販売が総販売に占める割合は43.80%で、2020年より1.99ポイント上昇した。会社の徐病医療保険店は831店で、徐病医療保険店は全グループの店の総数より10%近くを占めている。医療保険のアクセスと遅い病気の医療保険店の開設は、会社が処方を受ける能力をさらに向上させる。
会社の効率が向上し、純金利は前年同期より高い:2021粗金利は36.96%で、前年同期より1.14ポイント増加した。会社の粗金利の上昇は、主に漢方薬製品の販売割合の上昇によるものと考えられています。会社の経営全体は良好で、販売費用率と管理費用率はそれぞれ25.37%と2.73%で、前年同期よりそれぞれ1.25ポイント上昇し、1.27ポイント低下した。会社の粗利率の上昇は管理費用率の低下を重ね、純金利は6.29%に達し、前年同期より0.05ポイント増加した。
「推薦」の格付けを維持する:会社は西南地区の市占率が最も高いチェーン薬局として、カードの優位性がますます明らかになっている。制限株インセンティブ計画は、会社の新しい管理職の原動力を効果的に引き出し、業績の急速な成長を促進する。疫病が会社の業績に与える影響を考慮して、私たちは利益予測(20222023年のEPSはそれぞれ2.01/2.45元)を下げ、20222024年のEPSは1.87/2.25/2.72元で、「推薦」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:1)政策リスク:薬品流通業界の監督管理が厳しくなるか、会社の短期業績に影響を与える。2)競争が激化するリスク:薬局業界の合併統合、集中度の向上、競争の激化または会社の業績に影響を与える。3)疫病リスク:疫病が発生したり、一部の薬品の販売に影響を与えたりして、会社の業績に影響を与える。
