\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 868 China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
核心的な観点：
事件:会社は2021年年報を発表した。2021年、会社の売上高は3223億19億元で、前年同期比19.23%増加した。帰母純利益は65.04億元で、前年同期比39.26%増加した。非後帰母純利益は50.72億元で、前年同期比37.69%増加した。
主な経営指標は安定している。2021年、同社の売上高は322319億元で、前年同期比19.23%増加し、主に新エネルギープロジェクトと伝統エネルギープロジェクトの総請負業務の増加、民用爆破と装備製造業務の増加が関連プレートの売上高の増加を牽引した。プレート別に分けて、測量設計とコンサルティング/工事建設/工業製造/投資運営/不動産/その他の業務はそれぞれ売上高14762263920282.4927257155.396355を実現し、前年同期よりそれぞれ3.94%24.45%16.47%0.97%26.88%9.45%増加した。2021年の会社の経営活動の純キャッシュフローは88.44億元で、前年同期より23.54億元多く流入し、主に業務規模が拡大し、純利益は前年同期より増加した。会社は積極的に経営活動に力を入れ、前受金が増加した。報告期間中の会社の粗金利と純金利はそれぞれ13.16%と2.98%で、前年同期よりそれぞれ-0.49 pctと-0.22 pct変化した。
新規契約額が高く増加し、新エネルギーと総合知能エネルギーの割合が向上した。2021年に会社が新たに契約したのは8726.1億元で、前年同期比51%増加した。このうち、工事建設の新規契約額は8008.9億元で、前年同期比45.7%増加した。測量設計とコンサルティングの新規契約額は119.1億元で、前年同期比4.6%増加した。工業製造の新規契約額は262.2億元で、前年同期比161.2%増加した。その他の業務の新規契約額は335.9億元で、前年同期比396.4%増加した。工事建設の新規契約のうち、伝統エネルギー/新エネルギー及び総合スマートエネルギー/都市建設/総合交通/その他の新規契約額はそれぞれ20188192771679114517931.6億元で、前年同期比21.7%53.2%11.3%229.6%47.7%増加し、新エネルギー及び総合スマートエネルギーの新規受注は24.1%に達し、前年比1.2 pct上昇した。会社は新エネルギー開発を年間の仕事の重点とし、新エネルギー市場を積極的に占領している。
グリーン低炭素エネルギー建設は新しいチャンスをもたらした。中国はエネルギーグリーン低炭素の発展を加速させ、再生可能エネルギーの代替行動を実施し、2022年の中国電力分野の投資総額は1兆元を超える見通しだ。電力網建設分野では、特高圧送電通路、各省・区の主網架建設、配電網建設において依然として大きな市場があり、「十四五」期間中の電力網の年平均投資規模は約5800億元で、2021年より17.15%増加すると予想されている。会社は伝統的なエネルギー電力建設の国家チームで、火力発電建設分野で世界最高レベルを代表し、水力発電工事分野での施工市場シェアは30%を超え、大型水力発電は50%を超え、ほとんどの大型クリーンエネルギー送電通路工事の調査設計任務を担っている。将来、クリーンエネルギー発電の割合が向上し、電力網の建設が推進されるにつれて、会社の発展は新しいチャンスを迎える見込みだ。
投資提案:20222023年の売上高はそれぞれ402998491535億元で、前年同期比25%/22%増加し、帰母純利益は80/96.8億元で、前年同期比23%/21%増加し、1株当たりEPSは0.19/0.23で、現在の株価PEに対応してそれぞれ12.4/10.3倍で、「推薦」の格付けを維持する。
リスク提示:電力工事分野の固定資産投資が下落するリスク;COVID-19疫病が工事の進度に影響するリスク;売掛金回収が予想に及ばないリスク。
