\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
核心的な観点.
会社は配当計画を公告し、株主の支持に報いる。会社の公告は、広範な投資家の会社に対する支持と厚い愛に積極的に報いるため、研究を経て、会社は2021年度の現金配当金額が115億元(税込)を下回らないことを初歩的に考慮し、配当率は約49%である。会社は21年で営業収入が約662億元(yoy+15.5%)、帰母純利益が約233.5億元(yoy+17.0%)を実現した。このうち、帰母純金利は約35.27%(yoy+0.46 pct)で、利益能力は引き続き向上している。
普五は小売指導価格を引き上げ、卸売価格は徐々に上昇する見込みだ。最近 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の卸売価格は960970元前後で安定しており、環比はほぼ横ばいで、飛天の卸売価格の短期調整を背景に安定している。同社は最近、第8世代の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の小売価格を1399元/瓶から1499元/瓶に引き上げ、飛天茅台と並んで、普五の市場の位置づけをさらに引き上げた。3月以降、白酒消費は閑散期に入り、会社はルート上で商品をコントロールするなどの方式を通じて、一般五ロットの価格の上昇を推進し、会社の出荷価格の上昇後、低コスト製品の販売に伴い、ロット価格は徐々に1000元以上に上昇し、ルートの自信を高めることができる。
短期調整は長期的な傾向を改めず、会社の評価価格は高い。会社の新しい管理層が登場した後、会社の管理はさらに完備し、ルートに対する管理制御力が強化される見込みだ。制品の构造の上で、会社は引き続き経典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の2000元の価格帯の配置を强化して、现在経典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の卸売価格は1750元ぐらいで、安定を维持します。3月初め、五糧春は新製品「五糧春・名門」を発表し、市場は小売価格728元を提案し、次のハイエンドを位置づけた。五糧春ブランドが会社に復帰した後、シリーズ酒システムはさらに完備し、会社の基酒生産能力は十分で、備蓄が豊富で、次のハイエンド分野で重要な増量空間を開くことが期待されている。今年に入ってから、大皿全体の調整、海外の衝突リスクなどの要素の影響を受けて、白酒プレートは調整を続け、現在、会社の22年のPEは約21倍にすぎない。ハイエンドの白酒分野におけるブランド力、チャネル力、製品力の競争優位性を考慮して、当社は現在高い長線配置価値を備えていると考えています。
収益予測と投資提案
業績予告によると、売上高と粗金利を引き下げ、21-23年の1株当たり利益はそれぞれ6.02、7.02、8.18元(元21-23年の予測は6.11、7.25、8.51元)と予測されている。結合は会社の推定値より、22年29倍のPEを与え、目標価格203.58元に対応し、購入格付けを維持した。
リスク提示:チャネル利益が弱化し、価格が予想に及ばない、食品安全事件のリスク。
