\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 035 Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、2021年には97.97億元の売上高を実現し、前年同期比+34.39%、帰母純利益は8.0億元で、前年同期比+82.74%で、そのうち第4四半期の第1四半期の売上高は30.39億元で、前年同期+14.44%で、帰母純利益は3.50億元で、前年同期+375.94%で、環比+100.00%で、会社は10株ごとに現金配当金8.33元(税込)を支給する予定で、会社の年間業績は市場の予想に合っている。
世界の農業化製品の需要は旺盛で、年間業績は前年同期比大幅に増加した。同社の2021年の粗利率は18.97%で、前年同期比1.83ポイント増加し、純金利は8.64%増加し、前年同期比2.26ポイント増加した。経営キャッシュフローは7億9100万元で、前年同期比+54.49%で、主に報告期間内の販売収入の返金増加によるものである。建設中の工事は2.82億元で、前年同期比+40.30%で、主に募集プロジェクトの建設に持続的に投入された。研究開発費用は3.12億元で、前年同期比+37.44%で、主に研究プロジェクトの投入と人件費の増加によるものである。資産負債率は51,09%で、前年同期比8.77ポイント減少した。大口 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の価格は高位で、世界の農業化製品の需要を牽引して、会社の2021年の売上高と純利益は大幅に増加して、年間の業績は予想に合っています。
「軽アーキテクチャ、快速応答」、世界の「快速市場進出プラットフォーム」を構築し、会社のグローバル市場占有率は着実に向上している。会社は国外に60余りの傘下会社を設置し、業務は世界80余りの国をカバーし、輸出額は長年にわたって全国1位を占め続け、中国で唯一の中国本土で誕生した多国籍作物保護会社である。会社の核心運営チームは20年以上世界の作物保護分野に専念し、世界の農業化市場の趨勢に対する洞察が鋭敏で、業界の全プロセスに対する理解に基づき、「軽構造、快速応答」の特徴で、世界の「快速市場進出プラットフォーム」を構築し、会社の戦略計画に基づき、2024年までにアメリカ、カナダ、日本以外の世界の主要市場は「快速市場進出プラットフォーム」の構築を初歩的に完成し、20252029期に世界のすべての主要市場に対する「快速市場進出プラットフォーム」の構築を完成した。同社は現在、ブラジル、アルゼンチン、米国のグローバル農化大国市場の占有率が3%未満で、今後、差別化、高価格比の製品優位性で世界市場のシェアを拡大する見込みだ。
海外自主登録モデルは高障壁の堀をつくる。会社の農薬販売は主に伝統的な輸出と国外の自主登録モデルを結合する方式を採用し、国外の自主登録モデルは登録証の投入が大きく、取得時間が長く、技術要求の高等障壁を持っている。2021年末現在、同社は海外で累計4007件の農薬登録証を取得し、2020年より約30%増加し、登録チームの規模は2020年の69人から既存の119人に増加した。自主登録モデルの下で、下流の取引先に対する価格交渉能力が強化され、会社の成熟した自主登録制度の恩恵を受け、会社は毎年国外の自主登録証の数が安定的に増加し、新規登録と既存登録製品が会社の安定した収益に貢献している。
利益予測と投資提案:当社の20222024年の収入はそれぞれ116.85/144.31/174.55億元と予想されています。帰母純利益はそれぞれ9.50/11.81/14.36億元で、前年同期比18.8%/24.5%/21.6%、EPSは3.44、4.28および5.20元/株で、現在の株価はPEに対して22.2/17.9/14.7倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:原材料価格の大幅な変動、安全生産リスク、為替レートの大幅な変動リスク、海外農薬輸入国政策リスク
