\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 76 Gf Securities Co.Ltd(000776) )
投資のポイント
事件:会社は年報を発表し、2021年の売上高は342.50億元、前年同期+17.5%、帰母純利益は108.54億元、前年同期+8.1%、加重平均ROE 10.67%、前年同期+0.07 pct。Q 421の売上高は73.79億元、前年同期-4.7%、前月比-16.7%、帰母純利益は22.13億元、前年同期+16.6%、前月比-19.6%だった。収入の割合:投資銀行1.3%、富管理39.8%、取引及び機構20.0%、投資管理37.0%、その他1.9%、収入の伸び率:投資銀行-34.3%、富管理+12.0%、取引及び機構+34.7%、投資管理+21.3%、その他-18.0%。
業績帰因:富管理代理株基取引額21.31兆元、前年同期+2.9%、市は3.85%、前年同期-0.08 pctを占めた。年末の非貨幣基金の保有規模は784億元で、業界第3位である。年末の両融残高は940.09億元、前年同期+11.5%で、市は5.13%、前年同期-0.08 pctを占めた。取引及び機構権益投資、派生品投資は比較的良い投資収益を獲得し、債券投資は長期、レバレッジと規模を適切にコントロールし、投資業績は良好である。投資管理年末の広発資管管理規模は4932億4400万元で、前年同期+66.3%であった。3月30日現在、広発基金(持株54.53%)、易方達基金(持株22.65%)の非貨幣基金の管理規模は680591億元、1197109億元で、それぞれ業界第3位、第1位を占め、両者の2021年の純利益はそれぞれ26.07億元、45.35億元で、前年同期よりそれぞれ+42.9%、+64.9%だった。
投資リスクの清算、資本管理の貢献弾力性:投資業務は会社の歴史的な優位性を備えた業務の一つである。会社が処罰される前の2019年、IPOの販売額は業界第5位、株式の販売額は業界第9位、企業債の販売額は業界第3位、会社債の販売額は業界第12位だった。2021年に会社の推薦、債券の販売業務資格が回復し、投資業務が回復したり、会社のために明らかな業績の増加に貢献したりします。広発資管、広発基金、易方達基金を主とする投資管理業務分部の営業利益は41.3%を占め、業績の増加を力強く支えている。
投資提案:会社の帰母純利益は、これまでの予測値の113%に相当し、予想を上回った。会社の投資管理業務が目立っており、2022年から24年の利益予測を上方修正しました。会社2022 EP/B 1.20 xは、ここ5年の平均値付近にあり、投資銀行、資本管理の成長潜在力が大きいことを考慮し、「購入-A」を維持している。
リスク提示:資本市のシーンの気品の下落、政策リスク、投資業務の展開が予想に及ばないなど。
