\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 51 Zhejiang Yonggui Electric Equipment Co.Ltd(300351) )
事件:3月30日会社は2021年年報を発表した。2021年に会社の営業収入は11.49億元を実現し、前年同期比9.08%増加した。帰母純利益は1億2200万元で、前年同期比16.43%増加した。非後帰母純利益は1億1000万元で、前年同期比65.32%増加し、業績は私たちの予想に合っている。
第4四半期の業績は前月比で増加し続け、イクテンの買収のマイナス影響は徹底的に解消された。会社の第4四半期の営業収入は3.8億元を実現し、前年同期比21.4%増加し、前月比25.9%増加し、2021年に四半期ごとに前月比の増加を維持した。純利益は0.32億元で、前年同期比6.2%増加し、前月比はほぼ横ばいだった。2021年のイクテン買収によるマイナス影響は徹底的に解消され、2020年1-5月のイクテン合併業績の影響を除いた収入は前年同期比20.8%増加し、帰母純利益は前年同期比25.1%増加した。
レール交新品類は急速に増加し、レール交プレート全体の規模の安定した向上を牽引している。2021年の会社の軌道交通と工業プレートによる収入は6.78億元で、前年同期比6.94%増加した。このうち、車両ドア、貫通道、計軸システムなどの新製品は持続的な技術蓄積と絶えず革新を経て急速に市場を占領し、業績の持続的な釈放を迎え、新製品は計2.48万元の収入を実現し、前年同期より33.38%増加し、新製品の割合は持続的に向上した。
新エネルギーの顧客構造は著しく最適化され、業績は急速に増加している。会社の公告によると、会社の車載製品は新エネルギー自動車に高圧、大電流相互接続システムの全体解決方案を提供し、すでに Byd Company Limited(002594) 、吉利、長城、上汽、一汽、広汽、北汽、ホンダなどの国産第一線ブランドと合弁ブランドのサプライチェーンシステムに入っており、顧客構造は持続的に最適化されている。2021年、新エネルギー自動車事業の収入は3億5000万元で、前年同期比81.4%増加し、収入の割合は30.7%に上昇した。われわれは未来、新エネルギー自動車の浸透率が持続的に急速に向上するにつれて、車載高圧コネクタの需要が急速に向上することが期待され、同時により多くの充電杭建設の需要を牽引し、会社の充電銃プレートは十分に利益を得ることが期待されている。
投資提案:当社は会社の利益予測を維持し、202223/24年の営業収入は14.7/2.4/29.9億元、帰母純利益は1.56/2.09/2.85億元と予想している。会社の推定値と会社の成長性を結びつけて、私たちは2022年の35倍PEを与えて、目標の時価総額54.4億元を維持して、目標価格14.35元を維持して、“購入-A”の投資格付けを維持します。
リスク提示:原材料価格の上昇が予想を超え、新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばず、液冷超充市場の普及進度が予想に及ばず、軌道交通業界の景気度が予想に及ばない
