\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 039 Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
同社は29日夜、2021年報を発表した。報告期間中、同社の売上高は850.49億元で、前年同期比31.73%増加し、純利益は55.82億元で、前年同期比85.43%増加し、非課税後の純利益は54.74億元で、前年同期比86.10%増加した。同時に10株ごとに現金配当4.7元を配った。これについて、私たちは以下のように評価します。
投資のポイント
業績が予想を超え、収益力が大幅に向上
2021年の会社の業績はこれまでの業績予告(売上高845.16億元、帰属純利益54.10億元、控除後の帰属純利益52.30億元)を超え、業績の増加は主に会社の業務の多点開花である。分業事務によると、工事施工/PPP及びBOT運営/土地平整/貿易販売はそれぞれ694.69/23.33/8.48/118.97億元を実現し、それぞれ前年同期比33.51%/31.8%/68.11%/19.22%増加した。会社は市場開拓能力を向上させるため、良質な施工プロジェクトが増え、同時にプロジェクト管理レベルを絶えず向上させ、積極的にコスト削減と効率向上措置をとり、利益能力を大幅に向上させ、会社の総合粗金利は16.14%で、前年同期比1.34 pct上昇した。会社の販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ0.03%/1.30%/2.80%で、それぞれ前年同期比0/0.44/1/pct減少し、研究開発費用率/3.36%上昇し、前年同期比0.60 pct上昇した。会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は-10.23億元で、主に眉山天環、塩坪ダムなどのPPPプロジェクトに投資したためだ。
基礎建設は成渝都市群の基礎建設の加速と持株株主の市占率の向上から利益を得て、手で注文するのが十分で業績の増加を打ち立てます
2021年2月、中国共産党中央と国務院は「国家総合立体交通網計画要綱」を印刷・配布し、成渝地区と京津冀、長江デルタ、広東港澳大湾区を初めて全国交通網の「四極」と並べ、地位が明らかに向上した。2021年10月、四川省政府は『四川省「十四五」総合交通運輸発展計画』を印刷・配布し、十四五期間中の総合交通建設の完成投資は1.2兆元以上で、そのうち道路水路7000億元、鉄道3000億元、民間航空250億元、軌道交通2200億元を提出し、中央と地方政府の支持の下で、重慶都市群の交通基盤建設投資は加速する見込みである。2021上半期、同社の元持株株主である四川鉄投と四川交投の戦略再編により、蜀道投資グループが新設され、四川最大の交通基盤建設投資グループとなり、すでに開通した高速道路の四川省市の割合は80%(四川鉄投は約19%、四川交投は61%)に達した。グループ傘下の核心基礎建設工事プラットフォームとして、会社は注文を獲得して明らかな優位性を備え、会社は成渝都市群の基礎建設投資の加速と持株株主の変更による市占率の向上に十分に利益を得る。2021年に会社の新規注文は100174億元で、過去最高を記録し、期末に手で注文したのは137258億元で、会社の2021年の売上高の1.61倍で、手で注文して会社の業績の増加の基礎を築くのに十分である。
新エネルギーは着実に推進され、新たな業績成長点を創出している。
新エネルギーは会社の十四五期の戦略発展方向の一つであり、主に水力発電、太陽光発電、風力エネルギーなどのクリーンエネルギーへの投資を強化し、エネルギー貯蔵プロジェクトの応用を展開し、「資源再生-前駆体-正極材料」のリチウム電気産業チェーンの建設を行い、現在、新エネルギー業務は着実に推進されている。年産2万トンの前駆体プロジェクトはすでに前期の準備を完了した。2）燐鉱：1億元を投入して燐化学工業企業の金川会社の破産再編に参与する予定で、同時に Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) Byd Company Limited(002594) 、合豊会社と合弁会社を設立する( Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) 持株65%)、馬辺県の燐鉱資源とリン酸鉄リチウムプロジェクトを総合的に開発する；3)リチウム鉱山:現金譲渡 Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) が保有するリチウム投資業の5%の株式を取得すると同時に、四川リチウム資源が豊富で、四川国の資金委員会企業として、会社はリチウム資源を獲得して一定の優位性を備えている。4)能投グループと Byd Company Limited(002594) を戦略投資家として導入する予定である。新エネルギー業務の産業チェーンは絶えず完備し、会社の新しい業績成長点になるだろう。
収益予測
会社の年報と注文書によると、私たちは会社の利益予測を引き上げ、買収と増発募集の関連資金の影響を考慮せず、20222024年の帰母純利益はそれぞれ72.60、85.66、98.55億元で、EPSはそれぞれ1.52、1.79、2.06元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ7、6、5.2倍で、私たちは会社の基礎建設業務の安定成長を見て、新エネルギーの転換が加速して着地している。企業の「推奨」投資格付けを維持します。
リスクのヒント
マクロ経済の下りリスク、持株株主の支持力が予想より低いリスク、新規注文と実行が予想より低いリスク、新エネルギー業務の進展が遅いリスク、リチウム鉱リン鉱の推進が予想より低いリスク、戦投導入と協同効果が予想より低いリスク、買収と増発募集関連資金が順調に完成できないリスクなど。
