\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 106 Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
事件: Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) は2021年の年報を発表し、会社の営業収入は17.41億元で、前年同期比40.05%増加し、上場会社の株主に帰属する純利益は1.67億元で、前年同期比15.34%減少した。
市場を大いに開拓して買収合併を重ね、2021年の年間売上高は大幅に増加した。2021年、会社の大口ガス、特殊ガス、天然ガス業務の売上高はそれぞれ前年同期比44.97%/46.90%/65.0%増加した。報告期間中、会社は計8社を買収合併し、営業収入に約1億8500万元を貢献し、全体の営業収入の10.62%を占めた。買収合併を考慮せずに売上高は約25%増加した。2021年の会社の販売台数の増加幅は明らかで、大口ガス、特殊ガスと天然ガスの業務販売台数はそれぞれ前年同期比19.05%/103.88%/26.92%増加した。平均価格はそれぞれ前年同期比21.77%/-27.94%/30.00%変動した。
原材料価格の上昇で粗利率が下がった。2021年、販売規模が著しく増加したため、会社の粗利益額は相応に拡大し、5.22億元に達し、粗利益率は29.96%だった。大口ガス、特殊ガス、天然ガス事業の粗金利はそれぞれ27.21%/35.46%/10.73%だった。原材料価格の上昇幅が会社の平均価格の上昇幅より高いため、会社の総合粗金利は6.51 pcts低下し、大口ガス、特殊ガス、天然ガス業務の粗金利はそれぞれ10.91 pcts/2.72 pcts/7.82 pcts低下した。
期間の費用率は全体的に安定しており、非経常的な要素を差し引いた第4四半期の利益は前月比で改善された。2021年の会社期間の費用率は20.05%で、前年同期比0.62 pcts増加した。このうち、販売費用率、管理費用率、財務費用率はそれぞれ7.92%、12.82%、-0.69%であった。会社は引き続き研究開発の投入を増やし、2021年の研究開発費用率は4.01%に増加した。同社の2021年の純利益は前年同期比17.53%下落し、そのうち第4四半期の純利益は290070万元で、前月比35.85%減少した。しかし、会社は2021年第4四半期に淮安金宏プロジェクトの減損額を約1900万元計上した。非経常損益の影響を考慮せず、第4四半期の非純利益は約375449万元で、前月比55.98%上昇した。
業務の拡張の勢いは良好で、大単の開拓は初めて効果があった。報告期間内に、会社は24000千立方/年水素ガス、5000トン/年酸化亜窒素生産能力と268万本/年充填能力を追加した。2022年には5つのプロジェクトが生産を開始する予定で、2023年には3つのプロジェクトが生産を開始します。会社は最近北方集積、芯広東と現場ガス供給契約を締結することができ、年間貢献利益はそれぞれ1700万元、1000万元を超えると予想されている。
株式インセンティブは自信を示し、22年の経営目標は市場の予想を上回った。会社の2022年の株式激励は純利益の2021年に対する成長率を審査指標とし、それぞれ50%、100%の目標値、および30%、60%のトリガ値を画定した。2022年、会社全体の経営目標は販売収入27億元を実現し、成長率は55.06%である。純利益は3億2200万元で、成長率は93.16%だった。
利益予測と評価:原材料価格の上昇、淮安プロジェクトの建設進度が予想に達しないなどの要因の影響を受けて、20222023年の純利益を3.45、5.28億元から2.64、3.82億元に引き下げた。当社は20222024年にEPSがそれぞれ0.55/0.79/0.99元であると予想しており、会社は中国民営ガスのトップ会社であり、技術優位性が明らかで、電子特気輸入の代替が加速し、将来の発展が加速し、「購入」の格付けを維持する見込みである。
リスク提示:原料価格が大幅に変動する。人材流出リスク;市場の開拓は予想に及ばない。契約履行リスク及び違約リスク
