\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 595 Himile Mechanical Science And Technology (Shandong) Co.Ltd(002595) )
事件:このほど、同社は2021年報を発表し、2021年の営業収入は60.08億元で、前年同期比13.48%増加した。親会社の所有者に帰属する純利益は10.53億元で、前年同期比4.56%増加した。基本1株当たり利益は1.32元です。
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業績は安定的に増加し、キャッシュフローは明らかに好転した。同社は2021年に60.08億元の収入を実現し、前年同期比13.48%増加し、帰母純利益10.53億元を実現し、同4.56%増加し、粗利率28.53%増加し、前年同期比2.06 pct減少し、純金利17.50%減少し、前年同期比1.52 pct減少した。2021年末に会社の在庫は53.73%増加し、手で注文がいっぱいになり、原材料備蓄を早めに行い、値上げの影響を緩和した。また、同社のキャッシュフローは明らかに改善され、2021年には同社の経営性純キャッシュフローは1億1800万ドルで、同口径で前年同期比プラスに戻った。
株式買い戻し案を発表し、長期的な発展の自信を明らかにした。会社は最近、自社の株式買い戻し案を発表し、自社資金を使って競売取引を集中的に行う方式で、会社が発行した社会公衆株式の一部を買い戻し、後期に株式激励や従業員持株計画を実施する予定だ。買い戻し資金の総額は5000万元を下回らず、1億元を超えず、買い戻し価格は25元/株を超えない。25元の買い戻し価格で買い戻し上限は総株価の0.5%を占め、買い戻し下限は総株価の0.25%を占めている。今回の買い戻しは管理層の会社の長期発展に対する自信を明らかにし、同時に買い戻し株式は後期に株式激励または従業員の持株計画を実施し、長期的な安定した発展を保障する予定である。
タイヤ金型業務の伸び率が回復し、粗利率が上昇した。2021年、会社のタイヤ金型業務は33.57億元の収入を実現し、12.14%増加し、成長率は前年より回復し、研究開発駆動競争力は持続的に堅固になり、製品は持続的に新しいものを反復した。粗利率36.08%は前年同期比1.57 pct上昇し、原材料の値上げリスクに対応するために原材料を事前に備蓄する一方、専用設備を自主的に研究開発し、自動化レベルを高め、生産プロセスを最適化し、生産効率を持続的に向上させた。我々は、在庫ロジックの主導の下でタイヤ金型業界の需要は安定した成長を維持することが期待され、会社のタイヤ金型製品の競争力は持続的に強化され、市占率は依然として向上の余地があると考えている。
大型部品事業は風力発電高景気コースの恩恵を受け、成長空間が大きい。会社の大型部品機械製品は風力発電、ガスタービンなどのエネルギー類製品部品の鋳造と精密加工を主とし、会社は強い研究開発、鋳造と機械加工能力に頼って、鋳造加工一体化の競争優位性を形成している。2021年、会社の大型部品機械製品の営業収入は24.41億元で、前年同期比16.94%増加した。風力発電部品の業務注文と価格変動、原材料価格の上昇などの要因の影響を受けて、2021年に会社の大型部品機械製品の業務粗金利レベルが下落した。風力発電は平価時代に入り、組立需要は比較的速い成長を維持することが期待され、会社の大型部品業務は比較的高い成長率を維持することが期待されている。
利益予測と投資格付け:当社の2022年から2024年までの帰母純利益はそれぞれ11.57億元、12.90億元、14.42億元であり、対応するEPSはそれぞれ1.45元/株、1.61元/株、1.80元/株であり、現在の株価PEに対応するのはそれぞれ14倍、12倍、11倍である。会社の「購入」格付けを維持する。
リスク要因:経済環境と政策の変化、リスク為替レートの変動リスク、疫情の繰り返しなどの突発災害性事件リスク、市場競争の激化リスク、原材料価格の変動リスクなど。
